自今年8月以来，中国的外汇占款余额就出现持续下滑趋势。

12月17日，央行公布数据显示，截至2018年11月末，央行口径外汇占款余额为21.26万亿元，环比下滑571.3亿元，这也是外汇占款连续第四个月环比减少，余额更是降至八年以来新低。

“外汇占款是指央行收购美元等外币资产而相应投放的本国货币，其减少表明近期央行在市场上是释放美元等外汇资产，回收人民币。”上海地区某国际金融领域证券分析师17日对21世纪经济报道记者表示，“外汇储备除交易因素外，还受到汇率和资产价格折算等非交易因素影响，而外汇占款变化则主要受到交易因素影响。一般而言，与外汇占款减少相伴随的是外汇供求不平衡和汇率贬值压力加大。”

外汇局公布的结售汇数据也显示，2018年7月后，结售汇一直呈现逆差状态，7月到10月的结售汇逆差分别为94亿美元、149亿美元、176亿美元和29亿美元。

“结售汇连续4个月呈现逆差，虽然逆差幅度在缩小，但也一定程度上表明了外汇供求有一定的不平衡。”四川地区某国有大行外汇业务经理表示，“如果某银行售汇一直大于结汇，其外汇资产会持续减少，到了一定比例，则会在银行间市场交易补充外币资产，客观结果即央行向市场投放外币，这就带来了外汇占款的减少。”

实际上，在2015年8·11汇改前，随着人民币汇率升值和外汇储备增加，央行的外汇占款余额上升幅度较大，最高点曾达到27.2万亿元左右。但8·11汇改后，在人民币汇率贬值的影响下，资本显著流出，外汇占款也进入负增长阶段，2015年9月至2017年5月，央行资产负债表中外汇占款月均减少近2000亿元左右。

但从2017年6月至2018年3月，央行外汇占款下降数额开始大幅度减少，月均变化仅-35亿元，3月至7月则出现了小幅度增长，但整体变化额度一直维持在0附近，但这样的平衡在近期被打破了，外汇占款再次进入下行通道。

招商证券(600999,股吧)首席宏观分析师谢亚轩此前接受21世纪经济报道记者采访表示，外汇占款在一年多的时间内始终在“0”附近波动，一定程度表明监管部门在积极推动汇率市场化改革，减少行政对汇市的干预，但随着下半年开始贬值压力加大，央行也开始通过直接买卖、逆周期调控等多种手段进行干预。

“外汇占款减少不一定是央行主动干预，也可能是被动投放结果。9月份后外汇占款减少幅度加大，说明在贬值预期加强的情况下，市场主体倾向于持有外汇，即购汇增加而结汇率会降低，因此如果人民币汇率波动剧烈甚至破‘7’，对市场主体预期造成强烈负面影响，所谓的保外储不保汇率点位则会成为空谈。”中国金融期货交易所研究院首席经济学家赵庆明表示。

此外，虽然11月外汇占款延续了下降趋势，但相比于9月减少1194亿元、10月减少916亿元，下降速度已经明显放缓。与之相对应的结售汇逆差也在缩窄，11月外汇储备则还小幅度增加了86亿美元，表明外汇供求的情况在持续改善。

而在人民币兑美元汇率方面，多位接受21世纪经济报道记者采访的分析师表示，在欧元区动荡，国内经济面临压力，中美贸易摩擦前景不明等情况下，人民币兑美元升值空间较小，更多要取决于外部环境和政策因素。

“在中美贸易摩擦谈判期内，预计人民币币值将保持稳定，但对中美谈判前景持谨慎态度。”社科院世界经济与政治研究所国际投资研究室主任张明表示，“目前概率比较大的情况是如果贸易摩擦谈判前景较好，那么人民币兑美元汇率将保持稳定；但如果没有谈妥，即可能发生汇率在6.9到7.1之间波动的情况。”

兴业研究17日发文表示，在当前美元兑人民币运行在收敛三角形中，整体震荡区间已下移，年内料平稳收官。假如联储传递超预期鸽派信号，美元兑人民币或追随美元指数短线向下突破，但考虑到国内与欧元区基本面情况，升值不具备可持续性。

中国人民银行行长易纲也在12月13日举行的“新浪·长安讲坛”上表示，货币政策要坚持“以我为主”，同时考虑货币政策时，要兼顾国际因素，在汇率政策上，保持汇率弹性，使得其均衡更加有韧性。

“今年以来，人民币仍然比较稳定，货币变化主要是美元指数强及中美贸易摩擦。”易纲表示，“我们调控时要注意逆周期调节，防止羊群效应，在跨境资本流动上，要有宏观审慎框架，要稳定市场预期，同时我们有充分的经验、工具和充足的外汇储备，有基础、信心和能力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”