4月财政支出增速急剧提升、当月财政盈余剧减，释放出鲜明的信号：财政政策改变去年下半年以来偏紧格局，开始显著发力“逆周期”调节。4月财政支出同比增速从之前的个位数快速上升至31.6%，增速较上月大幅提高28.8个百分点。财政盈余较去年大幅减少2104亿元，降至967亿元。同时，4月财政存款较去年大幅减少4520亿元，仅增加1101亿元。

值得注意的是，在4月的财政支出中，交通运输、保障房等基建支出大幅攀升，稳增长意图显著增强。一般公共预算支出中交通运输支出同比激增107.6%，增速较3月提高70.9个百分点，保障房支出同比增长53.2%，较上月提高54.2个百分点。

财政收入大幅下降，财政支出需要保持较高速度扩张态势，这使得很多地方财政陷入两难境地。一些地方省份只能吃“老本”，动用此前结转的财政资金或者预算稳定调节基金来填“窟窿”。若4月的收支态势在后面的几个月得以基本维持，财政赤字可能显著扩大，实际赤字很有可能超出预算目标。

为应对财政收支困境，中央近期相继推出多项政策举措。一方面允许地方政府发行一定数额的中长期地方政府债券置换即将到期的短期地方债，1万亿的置换债一年将为地方政府节约利息支出400亿至500亿；另一方面多次下文敦促各地清理结余结转资金，盘活财政存量资金。

不过上述举措难解根本困局。由于我国税收主要依靠经济增量，当经济高速增长时，税收收入增速更高;当经济增速下降时，税收收入的下降幅度会更大。因而在GDP增速降挡的情况下，经济疲弱将对税收收入形成持续抑制，财政收入放缓态势可能持续，中国财政面临的将是一场持久挑战。