靴子总要落地，只是落地的速度却超出预期。

昨日晚间，上交所公告发布《关于就指数熔断相关规定公开征求意见的通知》。通知披露，经中国证监会同意，上海证券交易所、深圳证券交易所和中国金融期货交易所拟在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制；以沪深300指数作为指数熔断的基准指数，拟设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌双向熔断。

在部分市场人士看来，监管层火线引入已经过西方成熟市场检验的熔断机制，将为A股化解流动性危机提供又一利器，有利于缓释股指的暴涨暴跌风险。而制度层面的完善和创新，更有助于市场信心的提振和恢复，同时减小政府干预的道德风险。

熔断机制提供“冷静期”

作为证券市场的一项重要制度创新，熔断机制首创于美国。1987年10月19日，纽约股票市场爆发了史上最大的一次崩盘事件，道琼斯工业指数一天之内暴跌逾500点，跌幅达22.6%。惊天暴跌之后，美国推出熔断机制，此后美国证券市场再未发生过如此惨烈的市场崩盘。

根据“熔断机制”，当标普指数在短时间内下跌幅度达到7%时，美国所有证券交易市场将暂停15分钟。这样的“熔断”，等于为市场投资者提供了一个冷静期，避免短期内的恐慌性抛售引发流动性危机，让大盘不至于猝然崩溃。

“虽然都是避免市场暴涨暴跌的制度设计，熔断机制和涨跌停板的作用还是有所不同。像6—7月的那轮暴跌主要是流动性危机，涨跌停板的设置无助于问题的解决，而熔断机制在化解流动性危机方面就有更好的效果。”浙江厚道资产管理有限公司总裁丁浚哲认为。