以平安信托为北大方正集团破产重整设置的“北极1号”为例，该项目在信托服务的基础上增设了清收服务，通过清收效率、效果提升了债权人综合清偿率。而信托公司的业务收入，一方面来自提供事务性受托管理服务，另一方面则来自提供对资产的经营、处置、清收等服务，这些环节若产生收益可收取一定报酬。此外，这只信托计划的管理和处置采用分层决策机制，区分对受益权权益影响的情况及时效要求的程度划分决策层级，防止后续决策僵局或者久而不决等情况。

海航集团引入的破产重组服务信托则是“存续型重整”的典型案例，信托底层资产为信托计划成立后通过总持股平台实控及管理的全部底层资产。在该信托计划项下，信托收益来源于其持有的股权资产的分红、处置收益以及应收账款的变现、处置，最终来源于重整完成后底层资产的经营收入、资产处置收入和未来战略投资者的投入，以及持有的引战平台公司股权的未来分红。此次重整服务信托的受益人为海航集团等321家公司债权人。同时，信托计划还可能为不便持有信托受益权的主体及预留债权、提存债权等对应的受益权设立代持主体。通过上述安排，实现了债权人身份向信托计划受益人身份的转化，债权受偿权转化为信托受益权，债权人的债权最终将通过信托计划实现。

诚然，在如是繁杂的业务中博取收益绝非易事，但通过破产重组服务信托，叩开不良资产投资的大门显然值得期待。

以共益债投资为例，其本质也是非标债业务，信托公司在此领域积淀深厚，比在其他领域开疆拓土更有确定性。信托公司通过共益债投资深入了解破产企业的情况，也是提前布局了真正的不良资产投资。

信托行业步入转型攻坚期，面对当前的市场机遇与挑战，相关机构只有苦练内功，锤炼项目甄选、方案设计与运营保障等多项能力，才能在这类创新业务中打开局面，真正找到不易复制的盈利点。

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