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10月9日券商晨会研报汇编
发布时间:2019-10-09 15:29:13 星期三   


【平安证券】

宏观策略:全球经济下行中趋于收敛,宽松周期确认,负利率问题凸显。美国制造业PMI跌破50,非农与零售销售数据均有所下行,美国经济下行压力加大,其消费强、投资弱的分化局面可能转为消费投资双弱格局。国内经济下行压力仍存,关注两个主要矛盾。9月高频数据显示工业、消费、投资短期仍然有不同。程度的下行压力,预计9月份经济数据表现仍将较为弱势。投资方面,房地产投资向下与基建投资向上的方向已得到市场共识,但前者韧性延续的时间和后者反弹的幅度仍然具有不确定性。A股市场将在波动中缓慢上行。短期内市场面对的不确定性将增加。中长期来看,流动性修复、企业盈利筑底以及改革加速落地,市场配置资金力量将渐增加。

汽车零部件:丰田电动化战略转型及时,加速纯电和氢燃料车型发展。2015年的战略提出新能源汽车发展愿景,以HEV技术为核心,目标2025年之前HEV车型年销量达到150万辆,同时开发新一代电池、电机等技术,可满足于PHEV和BEV车型的应用,推动FCV等技术开发并加快普及速度。2017年的战略重视纯电动车的布局,目标2030年全球年度销售550万辆电动化车型,包括100万辆的BEV和FCV,到2025年每种车型均配备电动版本。燃料电池车型在2020年实现车型的多样化,包括商用车和乘用车车型。2019年的战略将原计划于2030年实现目标提前至2025年实现。。投资建议:丰田是全球头部汽车企业,具有HEV和氢燃料电池的技术优势,同时在电动化领域的快速转型,加速中国市场的布局,国内相关企业或将受益,推荐广汽集团(广汽丰田将作为丰田在中国的重要切入口实现电动化战略)、比亚迪(在电池和车型开发与丰田达成深度合作)。

【民生证券】

电子:得益于iPhone11入门价格降低&换机潮即临,我们预计新机型今年总体备货量在7500万左右,去年同期7800,同比下滑4%,优于此前市场预期下滑10%,同时我们预计实际出货量有望同比增长5-10%。我们持续看好消费电子大趋势,节前回调幅度较大,当前主流消费电子标的对应明年估值回到20倍出头,看好四季度板块的估值切换行情,建议重点关注:立讯精密、领益智造、大族激光、鹏鼎控股、欣旺达、联创电子。

传媒:截至10月6日24点,国庆档票房46.5亿创历史新高。主旋律类影片日渐成熟,票房号召力不断验证。我们于国庆节前多次提示重视主旋律电影的票房号召力,目前来看得到验证:从往年喜剧片主导国庆档江湖到今年三部主旋律大片7日票房破45亿,从《战狼2》《红海行动》到《流浪地球》《烈火英雄》再到国庆“献礼三部曲”,主旋律影片商业化路径愈加成熟。短期国庆档催化得到验证,看好元旦档春节档进一步催化,长期院线行业处估值底部建议重点关注。建议关注院线板块低估值龙头万达电影、三四线影院代表横店影视、优质国企中国电影。

【中泰证券】

电新:市场担忧风电总长期不确定性。从2018年下半年以来,在中东部常态化、弃风限电改善带来的三北解禁以及抢装带动下,风电行业明显复苏,中微观数据不断验证近2年行业景气的确定性。投资建议:风电短期量利齐升,中长期成长、成熟期持续性强,当前行业2020估值中位数12倍,合理偏低,重点推荐:金风科技、金雷股份、日月股份、天顺风能等;同时关注行业景气外溢带来的二三线龙头弹性机会。风险提示:新能源装机及政策不及预期。

零售:休闲零食行业空间广阔,多渠道并行发展是趋势。收入增长和饮食结构升级的背景下,作为正餐补充的休闲零食行业迎来稳健发展。坚果零食子行业建议关注稳步推进线上线下全渠道发展的电商品牌三只松鼠和区域性连锁龙头来伊份;鲜卤制品子行业建议关注加速跑马圈地的绝味食品和煌上煌;烘焙子行业建议关注市场份额稳健提升的商超渠道龙头桃李面包,以及定位中高端的烘焙连锁品牌元祖股份。

来源:证券日报网    作者:    编辑:张泓
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