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10月17日券商晨会研报汇编
发布时间:2019-10-17 11:03:33 星期四   

【平安证券】

银行:央行公布9月金融和社融数据:9月新增人民币贷款1.69万亿,同比多增3069亿;人民币存款增加7193亿元,同比多增1709亿;新增社融2.27万亿,比上月和上年同期多2550和1383亿元,社融余额同比增速10.8%;M2增速8.4%,比上月末和上年同期高0.2个和0.1个百分点。1-9月新增人民币贷款13.63万亿,同比多增4867亿;人民币存款增加13.22万亿,同比多增1.21万亿;新增社融18.74万亿,同比多增3.28万亿元。

年末板块轮动和海外增量资金流入利好银行板块,关注月末三季报披露业绩情况,低估值且基本面良好的标的存在相对收益空间,我们继续推荐招商银行、宁波银行、常熟银行,以及业绩稳健估值低位的工商银行、建设银行、农业银行。

【川财证券】

宏观策略:9月份CPI同比3%,较8月的2.8%继续上行,主要仍是食品项推动,其中9月份猪肉价格同比69.3%,较8月份的46.7%增速继续上行。社融和信贷数据:9月份新增社融2.27万亿元,大超预期的1.8万亿和8月份的2.0万亿;9月新增人民币贷款1.69万亿元,同样超预期1.42万亿。经济基本面上,滞胀压力显现,分子端盈利的压力未消除,从已公布的三季报预告来看,前三季度创业板盈利增速继续维持负增长,尽管降幅有所收窄。流动性来看,短期外围环境偏宽松,10月份美联储大概率降息25个几点,但国内宽松程度有限,主要受通胀压力限制,从近期央行的操作可以看出。行业配置上,滞胀环境下,四季度配置主线转向低估值蓝筹,如大金融和消费等;短期社融和贷款数据较好,对大金融和建材等后周期类板块也是推动;成长更多是调整后的布局机会。

食品饮料:近期国务院计划推进实施更大规模减税降费,尽管当前尚未明确白酒是否将纳入实施范围中。从高端酒企角度来看,高端酒受益于较强的渠道力及议价力,避税能力及向下游转移税负能力强,因此下调出厂价概率较小,增加的消费税将由流通环节承担。整体来看,消费税征收环节后移将加剧白酒行业分化,渠道力及议价力强的酒企有望受益。三季报季将至,在今年三季度主要酒企发货及动销情况正常、去年三季度白酒行业业绩基数较低的背景下,预计白酒行业三季度业绩确定性较高,我们将持续追踪板块最新情况。标的方面,高端酒为确定性最高的板块;同时也推荐处于势能释放期的白酒企业。

【财富证券】

房地产:2019年9月,房地产(申万)板块单月跌幅1.29%,跑赢上证综指0.63pcts,跑赢沪深300指数0.89pcts。受行业政策收紧影响,房地产板块涨幅在28个一级行业中排名第10位。子板块中,房地产开发板块单月涨幅1.48%,园区开发板块单月跌幅1.38%,拖累指数。9月,行业销售情况整体回暖,各主流房企销售业绩更是交出了亮眼的业绩答卷,增速亮眼。(2)在行业处于冷周期中,房企大多依然保持谨慎拿地态度。建议关注具有销售业绩维持较高增速、未来业绩有支撑的招商蛇口、保利地产和中南建设;建议中报业绩亮眼的金地集团和阳光城;建议关注土地储备集中于一二线的首开股份;融资政策收紧,建议关注现金流量充足、净负债率低的万科A。

电子元件:华为从四个方面阐述了公司目前的经营情况。运营商业务方面,随着全球5G商用规模部署加速,目前华为已和全球领先运营商签定了60多个5G商用合同,40多万个5GMassiveMIMOAAU发往世界各地。光传输、数据通信、IT等生产供应情况平稳增长。总的来说,华为三季报符合预期。单三季度2095亿,同比增长27%,与二季度同比13%的增速相比有了较大的提升。销量方面,单三季度出货量6700万台,三季度合计1.85亿台,同比增长26%,完成全年2.7亿台的目标问题不大。结合此前任正非的采访,5G产品的部件去美化基本完成,不论贸易摩擦结果如何,华为推动核心器件国产替代的脚步不会停止。此外,结合海外消息,谷歌或于近期恢复对华为的服务供应,若能达成协议,华为海外终端业务有望从重创中恢复过来,建议持续关注华为产业链。

【中泰证券】

社服:宋城演艺(300144);公司发布业绩预告,预计前三季度实现归母净利润12.05~13.77亿元、同增5~20%。Q3实现归母净利润4.82~5.06亿元、同增0~5%。现场演艺Q3业绩增速超预期。若剔除数字娱乐平台及六间房与密境和风重组的财务影响,现场演艺主业前三季度累计实现归母净利润约9.39~11.10亿元,同增10-30%。投资建议:Q3剔除花房影响后业绩略超市场预期,主要受丽江、桂林等项目快速增长驱动。九寨项目已达开业条件预计将根据实际客流情况择机开业,同时20-22年将有多个新项目集中落地,并由旅游演艺简单业态向城市演艺、演艺谷高阶模式升级,进一步打开成长空间。

来源:证券日报网    作者:    编辑:张泓
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