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10月16日券商晨会研报汇编
发布时间:2020-10-16 15:17:48 Fri   

【天风证券】

纺织服装:近期,由于印度疫情严重,纺织行业停工,大量订单流出至中国生产,上游纺织制造行业加速回暖。具体来看,转 移至中国的订单主要集中在家纺行业中,其中毛巾、床单订单较大,我们认为主要系: 1)中国拥有纺织行业全产业链,且对于疫情的控制力较强,各工厂的复工复产有序进行,能够承接大批量纺织订 单; 2)国内棉花价格相对较低,原材料成本优势明显。我们认为此次印度订单转移至中国在短期利好纺织制造行业的快速恢复。 上半年由于疫情影响,上游纺企受到复工复产延迟和订单流失的影响,业绩出现较大的下滑;下半年开始随着下游 终端需求的逐步恢复,订单和产能利用率持续恢复;叠加印度订单转移到中国,纺织企业的产能得到了加速恢复。 从国内企业恢复情况来看,根据我们的跟踪,上游企业三季度产能利用率持续恢复,订单情况良好,四季度进入旺 季后,预计整体产能和订单情况仍旧能够持续恢复。我们认为当前整个纺织服装板块估值较低,但Q4板块有望全面复苏,我们依旧推荐当前板块内优质标的。【申洲国际】、【健盛集团】、【酷特智能】、【波司登】、【李宁】、【安踏体育】、【南极电商】、【开润股份】、【太平鸟】、【稳健医疗】。

计算机:7大海外巨头,6家中国领军全梳理。1.竞争格局:已诞生西门子、达索等龙头企业;国内航空、汽车等领域的MES公司也在快速成长。 国外的MES产业起步时间早,已经诞生了以MES为主的工业软件龙头公司,如Siemens(电子)、达索(航空航天)、 GE(重工业)、AVEVA(能源)等一批有不同领域优势的龙头企业。国内市场由于刚刚起步,市场集中度低,目前 还没有出现市场垄断者。但根据海外行业发展路径,我们预估,随着国内MES产业逐渐成熟,会有一批龙头企业逐 渐浮现。鼎捷软件、中控技术、宝信软件、赛意信息、汉得信息、能科股份就是目前国内各领域的代表企业。2.海外巨头的成长经验一:看好自动化设备出身企业 Siemens、Honeywell、GE、Rockwell等主流厂商主要由自动化设备演变而来,这是由于MES与底层的自动化生产 相衔接会发挥更大的效用,因此自动化企业向MES领域扩展具有先天的优势。由于MES与整个生产流程紧密结合, 我们判断,对行业生产流程和生产设备更熟悉的企业,未来可能拥有更广阔的成长前景。

【平安证券】

信贷:9月社融高增主要体现以下几方面因素:1)实体经济持续复苏,表现为表 外票据持续强于季节性,在空转套利监管加强的情况下,表征了实体经济活跃度的提升; 2)地方债继续大规模发行,9月政府债券融资仍达万亿,保持对社融极强的贡献;3) 股市融资功能增强,非金融企业股票融资仍然保持在7月以来的较高水平上,体现定增 +注册制等资本市场改革取得了明显成效。9月金融数据进一步展现出强劲、健康的状 态,预示着9月中国经济复苏进一步加快。当前,中国经济处于政策发力与经济内生动 能复苏的叠加期,且内生动能的恢复好于预期,从资产配置上更加利好权益资产。货币 政策很难有进一步宽松的举动,而政策正常化的节奏调整是需要警惕的变量。

基金:投资行业主题基金,就是希望能够相对行业主题获得稳定的超额收益。但每 个行业的结构特点不同,获取超额收益的难易程度也存在差异。若行业集中度低,结构 不稳定,行业内个股收益分化越大,越能够通过选股创造超额收益;若行业集中度高, 龙头稳定且表现强势,依靠选股获取超额收益难度较高,更多可能需要依靠Beta。整 体上,对于TMT、医药等存在较大超额收益空间的投向,建议选择主动管理型产品, 依托基金经理的选股能力,获取超额收益;而对于像食品饮料、金融等个股alpha空间 较小的投向,更多偏向选择被动产品,阶段把握beta行情。在挑选具体产品时,主要 从产品和管理人2方面入手。产品方面主要考察超额收益及其稳定性(弹性),相对基 准回撤(抗跌性)以及产品规模、契约条款以及合规等;管理人方面重点考察投资收益 来源,及其在几个重点子板块的投资能力,还有如基金经理任职稳定性和公司投研实力 等也都可能会对业绩造成影响,在选择标的时需要特别关注。

【世纪证券】

环保:近日《北京市节水行动实施方案》印发。方案明确对重点领域、行业、产品进行专项检查,探索建立用水审计制度。此外,近期济南市、杭 州市也先后印发节水行动方案。国家层面,2019年4月国家发改委、水利部 联合印发《国家节水行动方案》。国家大力推行节水政策,工业用水计量、农 业用水计量、企事业单位用水计量都会被纳入节水与科学用水管理范围,发 展空间较大。相关公司包括新天科技、三川智慧等。

来源:证券日报网    作者:    编辑:张泓