在各类小作文背后，隐藏着不同的动机。对于投资者而言，影响最大的是操纵市场，利用各类谣言诱导散户为庄家接盘。在市场持续波动情况下，对于部分中小投资者而言，一则“利好”消息就像一根救命稻草，抱着“宁可信其有”的想法买入，之后就可能遭遇投资“滑铁卢”。
“有的股市“小作文”，纯粹是‘博眼球’吸引流量，有的则是操纵证券市场的一种手段。”浙江六和（宁波）律师事务所合伙人、律师张志旺对《证券日报》记者表示，证券市场投资者主要是根据公开信息对关注的股票进行价值判断，“股市小作文”如果涉及国家宏观经济政策或是对某行业有重大影响的虚假信息，往往会诱导投资者作出错误的投资决策，也扰乱了证券市场的正常秩序。
A股市场频频出现“股市小作文”，而且还影响相关公司股价。华东政法大学国际金融法律学院教授郑彧对《证券日报》记者表示，分析股市所使用的信息必须来自法定的、正规的渠道。从“股市小作文”影响个股或特定类型公司股价的现状来看，A股市场仍然存在“消息市”“跟风市”的特点，投资者对于信息及其来源的理解和判断能力，还需要进一步提高。
发挥合力
从源头上治理谣言
从法律责任层面来看，编造、传播“股市小作文”，可能涉嫌操纵市场或扰乱证券市场等违法违规行为。造成不同影响的行为人可能面临行政、民事甚至刑事责任。
根据新证券法规定，编造、传播虚假信息或者误导性信息，扰乱证券市场的，最高将被处以违法所得10倍或200万元罚款。张志旺认为，从“股市小作文”造谣传谣行为本身来说，行为人可能涉嫌“编造并且传播影响证券、期货交易的虚假信息罪”，除了行政罚款，还可能面临民事赔偿。
郑彧表示，如果是故意散播不实消息，以配合行为人散布消息前后的证券买卖行为，就构成了操纵市场，不仅存在民事赔偿责任的问题，而且还涉及操纵市场的行政责任和刑事责任。
对于发布虚假信息影响股市、期市波动的行为，证监会亦重拳出击。今年5月份，证监会对上海点钢电子商务有限公司（以下简称“上海点钢”）编造、传播与期货交易有关的虚假信息行为作出行政处罚。根据行政处罚决定书，2022年1月27日，上海点钢电子商务在其微信公众平台上发布三条虚假信息。证监会表示，虚假信息内容与铁矿石期货合约有关，对铁矿石期货合约价格造成影响，且具有明显误导性，扰乱了期货交易市场。上海点钢及其相关负责人合计被罚38万元。
目前，多部门正在发力，塑造资本市场风清气正的良好生态。7月10日，中央网信办发布《关于加强“自媒体”管理的通知》，提出加强信息真实性管理，完善谣言标签功能，强化典型案例处置曝光等。从此次发布典型案例来看，监管部门已经开始对“股市小作文”谣言等重拳出手。
“目前，对股市谣言的治理已经从证券监管部门上升到多个部门的协同监管。中央网信办从源头上治理发布这些谣言的平台、账户，等于是在‘工具’‘手段’上切断这些谣言的源头和‘开关’，将大幅提升对于证券市场非法信息、误导信息生成、传播的打击力度。”郑彧说。
