记者梳理上市公司披露的相关再融资项目终止原因发现，除了募投项目变化、经营发展需要等公司自身原因外，资本市场政策及市场变化成为提及频率最高的外部影响因素。

“全面注册制下，监管部门对于上市公司再融资的审核并未放松，是否涉及重复建设、项目新增产能能否消化等，都成为重点关注的方面。”联储证券投资银行部副总经理刘继武对《证券日报》记者表示，目前定增市场已逐渐进入到“买方市场”状态。对于一些质地不佳、融资“合理性”“必要性”存疑的企业，自身经营是否具备吸引力、募投项目必要性和经济性等问题会被市场资金进一步放大，可能会出现上市公司拿到批文却迟迟无法找到合适投资方的现象。

另外，也有部分终止项目的上市公司在筹划重启再融资事宜。比如，在申请撤回再融资项目申请文件的同时，有公司表示在修订再融资预案后将尽快重新申报，亦有公司表示后续将结合资本市场环境、公司业务发展和融资时机等因素，择机重新启动再融资事宜。

“上市公司进行再融资项目上报前，应先对项目进行自审。”沙利文大中华区合伙人兼董事总经理陆景认为，上市公司应与具备专业素养的机构进行合作，确保前期募投项目设计具备深度和广度。不仅需要加强对募投项目合理性、必要性及可行性等方面的论证，更需要重视项目关键数据的逻辑性、统一性及准确性。

在杨继武看来，在再融资品种的选择上，上市公司要根据资本市场的整体情况、企业的实际财务状况、综合平衡新老股东的利益，选择合适的再融资品种统筹推进，通过提升资金使用效率，促进公司可持续发展。

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