商报讯 （记者 吴轶凡） 截至昨日收盘，杭萧钢构延续了本周三的强势，报10.31元，以涨停收盘。这也是2.13亿美元大订单刺激下，该股连续第二天涨停。不过，与本周三消息出炉时的一字涨停相比，昨日成交额达到8.56亿元，环比放大了超过10倍。

　　分析人士认为，大订单或将触发杭萧钢构的股权激励，但本次利好仍面临一定的不确定性，且昨日游资出货凶猛，导致该股短线炒作风险陡增，投资者重拾2007年美梦的可能性几乎不存在。

　　触动股权激励

　　杭萧钢构15日公告称，公司与印度诚信集团子公司诚信基础设施有限公司及其代理公司亚太电力国际有限公司签订三方协议，由公司提供诚信基础设施下属三家电厂修建主厂房、煤仓间的钢结构，总金额约2.13亿美元。

　　虽然合同的履约期是明、后两年，但该订单仍有可能触发杭萧钢构股权激励。杭萧钢构6月份大幅提高了股权激励的行权条件，规定公司2010年度净利润不低于1.15亿元、且净资产收益率不低于11%，激励对象方可行权。

　　有专家指出，2亿美元订单的预付款为合同款的20%，其他80%为即期不可撤销信用证支付，即公司可望收到约2.8亿元人民币预付款。如果该部分计入当年收益的话，即便不算今年前三季度公司5100万元的净利润，也足以触发股权激励。但公司尚未就此进行明确表示。

　　收益面临风险

　　公告显示，双方签订合同为固定单价(美元)合同，虽然双方约定“如果有延期并且该延期是由买方引起的，如果原材料或汇率价格相对于合同签订日期时有大幅上涨(≥3%)，单价将相应调整。”，但在对方延期情况下才生效的补偿条款仍然不能补偿杭萧钢构承担的风险。

　　由于双方签订的是美元结算、固定合同单价、汇率固定合同，长期的合同款项回收期可能由于汇率不稳定，使项目收益受损。国泰君安分析师江亚琴认为：“长期来看，人民币升值趋势是确定的，不过每年的升值幅度不会太大，大概会维持在3%～5%的范围。”由于该合同的履约期主要为2011年与2012年，如果人民币升值3%的预期在明、后两年实现，将大幅吞噬杭萧钢构该项目的收益。

　　此外，该合同是以当前钢材价格为依据的固定单价，目前国内通货膨胀压力较大，“如果钢材价格明年或后年大幅上涨，原材料成本上升可能会导致该项目亏损。”

　　游资大幅出货

　　由于杭萧钢构15日的“一字涨停”，游资并未能抢进太多筹码，而昨日的公开交易信息显示，买入榜前五席位的买入额，合计达到7500万元，远小于卖出榜前五席位合计的9400万元。其中，卖出量最大的为杭州本地的财通证券金城路营业部，一口气卖出3200多万元筹码。此外，15日买入量最大的东方证券上海新川路营业部（2000万元），也在昨日卖出2100多万元杭萧钢构股票，几乎将手中筹码出尽。而15日以1876万元位居买入榜第二名的五矿证券深圳金田路营业部，则在昨日尽数吐出这些筹码的同时，再度吸入1100多万元。

　　有分析人士指出，由于本次利好规模有限，游资出货迹象明显，投资者应该保持谨慎。