大宗商品的反弹10日进入第二天。受到希腊再遭评级机构降级以及该国可能被迫重组债务的传闻刺激，黄金和白银等贵金属继续大幅上扬，白银一度大涨超过2%，引领大宗商品整体走高。此前一天，白银大涨5.2%。唯一例外的是原油，受到芝加哥商品交易所上调原油期货交易保证金以及美国原油库存报告等因素影响，国际油价周二电子盘中一度大跌超过1%。

　　随着大宗商品在大跌后企稳，看多的声音也慢慢多了起来。高盛、德银等近日都发表了看好原油等大宗商品的言论，而美林、巴克莱银行等也加入了看多商品的行列。不过，也有不少人指出，短期内围绕世界经济复苏、希腊债务危机以及美元走向等方面的不确定性依然较多，大宗商品后市仍不明朗。

　　商品多头频频冒头

　　周一的美国市场，大宗商品全线上扬。其中，原油和白银涨幅都超过了5%，而农产品、基本金属等其他各类商品也都普遍走高，推动标普GSCI商品价格指数大涨3.6%，该指数覆盖了24种大宗商品。

　　10日的亚太和欧洲交易时段，大宗商品市场继续温和反弹，白银引领涨幅。截至北京时间10日19时15分，白银期货涨1.4%，至38美元附近。黄金期货涨0.7%。伦铜涨0.4%。

　　在上周的大跌后，随着市场出现企稳迹象，看多大宗商品的机构和业内人士开始多了起来。高盛已表示，近期大宗商品市场的暴跌，为反弹创造了机会，特别是在下半年，届时商品基本面会更趋吃紧。德银和巴克莱也都表示，原油市场可能已出现买入机会。

　　周二，美林公司发布报告称，上周两位数的大跌，为原油期货创造了“短期买入机会”。该行的报告称，布伦特原油期货本季度很可能升至122美元，该合约周二欧洲盘中跌0.4%，至114.8美元。

　　澳新银行的商品分析师佩尔文在最新报告中指出，当前市场风险胃口依然很大，有逢低买入任何大宗商品的冲动。他表示，对白银和黄金等贵金属来说，希腊再一次被评级机构降级，再一次增加了投资人对这类避险品种的兴趣。而知名投资人罗杰斯则称，银价如果再下跌，投资人就应该勇敢地抄底。

　　不确定性依然不少

　　不过，分析人士也注意到，短期内，大宗商品市场仍面临多重不确定性因素。

　　从欧洲的情况看，最近几天市场对于希腊等国可能被迫重组债务的担忧有所加剧。评级机构标普周一宣布，下调对希腊的债信评级，这也是该机构自2010年4月以来对希腊的第四次降级。同日，穆迪也宣布将希腊评级列入负面观察名单。如果希腊或是其他欧元区国家的债务问题得不到及时解决，可能加重世界经济复苏的负担，进而影响大宗商品市场的人气和实际需求。

　　另一方面，全球其他主要经济体的经济复苏当前也存在变数。对美国而言，失业率仍在9%的高位，而一季度的房价创下两年最大跌幅。而在新兴市场，投资人仍对通胀以及货币政策收紧忧心忡忡，担心这会影响到经济的快速增长。近期，印度、马来西亚、菲律宾等多个新兴经济体都宣布了加息。

　　可能影响大宗商品价格的还有监管方面的因素。奥巴马政府此前已表示，要打击原油市场的投机行为。而在本周一，作为防范风险和抑制投机的一大“重拳”，芝加哥商业交易所公布了大幅上调原油期货保证金的举措，这也令原油期货周二逆势下跌。

　　美元因素值得关注

　　分析师表示，对于急于“抄底”大宗商品的投资人来说，还有一个重要因素不得不引起重视——美元。大宗商品要持续反弹，还得看美元的脸色。

　　对于原油等大宗商品而言，由于计价和结算都以美元为主，所以美元走势也对商品价格起到了很大影响。过去几天，美元指数企稳反弹，令大宗商品连续暴跌。据统计，过去一个月中，原油和美元有86%的交易时间都呈负相关走势。

　　瑞士信贷经济学家陶冬对记者表示，后市大宗商品的走势将完全取决于美元，而这又要看美国的退出步伐。周二欧洲盘中，美元指数上涨0.1%。过去几天，美元指数累计上涨了超过2%。不过，市场人士认为，现在还很难说美元就此出现了逆转。

　　经济学家认为，美元近日走强的一个重要因素，是欧洲央行行长关于6月份可能暂时不加息的暗示，这给一直承压的美元带来了喘息之机。

　　不过，从交易数据来看，对美元走低的押注头寸依然很大。美国商品期货交易委员会最新公布的数据显示，截至5月3日当周，投机性的美元净空头增至350亿美元，创两个月新高。这从一定程度上说明，对于美元甚至是美联储，市场还没有太大的信心。