商报讯 （记者 楼志文 实习生 董小易）虽然通胀仍处高峰，但加息接近尾声逐渐成为市场共识，这对债市和股市均形成利好。德圣基金研究中心认为，对低风险偏好投资者而言，债券基金配置时机已经来临。考虑到债市逐渐利空出尽，股市中期投资风险大为降低，在不同债券基金类型的选择中，低风险偏好投资者可考虑适当参与二级市场投资的债券基金，即二级债基。

　　配置债基倾向积极

　　债券基金在上半年的投资结果不尽人意，债市和股市双重低迷是主因。对于低风险偏好投资者而言，债券基金出现亏损是难以接受的；但从全年来看，债券基金整体上仍有望获得正收益，下半年债市、股市环境均有望转好。

　　在股市的震荡市环境下，以股票投资为主的偏股方向基金波动风险仍然较大；且因为股市的阶段性风格轮动，选择股票基金也具有较大难度。因此德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为，对于低风险偏好投资者而言，目前还不宜重点配置偏股方向基金。而以债券为主的债券基金其基础收益较为明确，可以作为主要配置。“在偏债方向基金中，相对而言可偏向积极，即选择可部分投资股票的二级债基进行投资。”

　　德圣基金研究中心具体分析，从过去几年的情况看，虽然在股市投资机会不明确的市场环境下，选择二级债基对低风险偏好投资者而言还是意味着一定的投资风险。但是考虑下半年股市结构性机会大于风险，结合债券基金灵活的股票投资，股票部分投资有望给投资能力强的二级债基贡献一定的收益；与此同时，债券市场本身也酝酿着多种投资机会，信用债、可转债下半年都有望迎来转机。

　　要选择稳定性强的债基

　　对于配置债券基金的投资者而言，债券基金的稳定特性是首要的投资价值，股市一二级市场投资带来的收益只是提供适度的收益增强，而不能代替债券提供的稳定回报价值。

　　因此，江赛春认为，选择债券基金，债券投资能力是根本，而基金管理人则是优选债券基金的关键。“因为相比波动很大的股票投资能力，债券投资能力要稳定得多。而优秀的债券投资团队相比股票投资也要稳定许多。在管理人选择上，建议关注两类公司，一类是长期债券投资能力出色的银行系基金公司，如工银瑞信、建信、招商等；另一类是公司整体实力强、债券投资能力强的大型基金公司，如富国、华夏、嘉实等；以及部分特色投资能力较强的公司，如兴业全球。”

　　他同时提到，债券基金长期业绩的稳定性比某时期业绩的迅速提升更值得关注。债券基金业绩大起大落往往说明其收益主要来自于股票投资部分的积极操作，而这类债券基金并不应该重点配置。