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短期产品预期收益率快速下降 多买长期产品
money.hangzhou.com.cn  2012年03月10日 09:25:34 星期六  来源:都市快报

  昨日,国家统计局公布的2月份经济数据显示,CPI(居民消费价格指数)同比增幅从1月份的4.5%降至3.2%。有经济学家用“超预期下跌”来形容,因市场预测的均值在3.4%左右。

  2月份CPI低于一年期定期存款利率(3.5%),结束了持续两年之久的负利率状况。简单地说,负利率是指物价上涨速度超过居民一年期存款利率。

  负利率结束也加大了央行货币政策腾挪空间,专家预期央行仍有数次下调存款准备金率的动作,不过,利率政策不会轻易改变。

  CPI涨幅回落的同时,市场利率也在下降,为确保跑赢通胀,投资者有必要如本报此前一直强调的,减少中短期理财产品的配置,提高长期产品占比,锁定未来收益。

  记者 陈家林

  CPI和一年期存款利率走势

  全年或为正利率

  负利率结束仅仅是暂时现象还是拐点出现?多数专家表示,今年全年正利率的可能性极大。

  这为央行腾出更多政策调控空间。不过,专家也称,央行将继续通过降低存准率来预调微调,而不会降息。

  交通银行首席经济学家连平预测,未来两个季度将继续缓步回落过程,全年可能在2.7%至3.3%之间。个别月份会降至3%以内。今年可能是个正利率年份,物价对政策收紧压力明显减轻。当前基准利率水平并不高,市场利率随流动性相对宽松已经开始下行,因此除非有意外,否则降息可能性很小。

  中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇预计,上半年CPI有可能降至3%以内。不过他也指出,尽管CPI数据有所下滑,但从中长期来看,中国的通胀压力仍然较大,因此中央不必急于放松货币政策,短期内不应该降息。

  也有专家说,国内中长期通胀压力依然没有缓解,尤其是原油价格上涨可能造成输入性通胀。同时,经济增长虽然有所放缓,总体却保持相对平稳,更多可能通过下调存准率来改善市场流动性。

  存款回流有限

  告别负利率,意味着市民把钱存银行还能有稍微的小盈余,假设今年全年CPI在3.2%,1万元存银行1年能跑赢通胀30元。

  但这显然无法满足大家的理财需求。在相当长的一段时间里,银行、基金等金融机构以“战胜负利率”为名鼓励客户买各种投资理财产品,现在负利率没有了,银行理财也要换个说法。

  银行人士说,实际上银行理财产品通常以对应期限的存款利率作为比较基准,负利率结束也不会改变居民的理财方向。

  “不管是不是负利率,市民理财总是追求绝对收益更高的产品,而过去一年多银行由于揽存需要,抬高了不少理财产品的收益,使得我们研发新产品的压力挺大。”一位银行人士说。

  最近几年来,居民的投资理财意识明显增强,特别是去年,因紧缩政策导致市场利率高企,理财产品预期收益率远超银行定存利率。而理财产品对存款的替代作用越来越强,在利率市场化之前,居民购买理财产品的热情不会消退。

  “现在大家对银行理财的期望很高,光战胜CPI根本无法吸引眼球,现在两个月、三个月的产品如果年化收益率低于5%就没有什么竞争力了,市民都会货比三家。”有银行人士说。

  分析人士还表示,一部分资金量较小的储户选择储蓄的可能性多一些,资金量稍微大一些的目前有很多投资的渠道,除了股市以外,理财产品、信托等产品有时候会给出高于一年期定存3.5个百分点以上收益率的产品,所以很多中户、大户还是继续选择其他的投资品种。

  短期产品收益率快速下降

  2月末央行下调存款准备金率后,银行间同业拆借利率持续回落,各期限SHIBOR(上海银行间拆借利率)均出现不同程度的下降。

  其中,7天拆借利率从2月23日的5.49%下降至3月9日的2.93%,降幅近47%;14天拆借利率和1个月拆借利率降幅分别达到41.9%和29.3%。另外,2月份以来,央行陆续开展总额1520亿元,期限分别为28天和91天的正回购操作,回购利率维持在2.8%和3.16%不变,表明市场流动性趋紧的情况已经出现很大程度的缓解。

  央行昨日公布的金融机构统计数据显示,2月份银行间市场同业拆借月加权平均利率为3.38%,比上月低0.99个百分点;质押式债券回购月加权平均利率为3.58%,比上月低1.10个百分点。

  从对理财市场的影响来看,货币市场利率的大幅下降将对短期银行理财产品的收益率形成较大压力。

  普益财富的统计数据显示,1月份银行发行的1个月期限以下产品的平均收益率为4.36%,而2月份该类产品的平均收益率已经下降至4.06%,3月份至今该类产品的收益率进一步下降至3.4%。而期限较长的产品受到的影响较小,但是随着市场资金面的进一步宽松以及未来对于降准预期的升温,银行发行的3个月以下期限的理财产品的收益率可能都会受到影响,投资者需要根据自身情况灵活配置不同期限的理财产品以获得最大收益。

  市场利率中长期看跌,投资者可以较早做好资产配置,选择长期稳定的理财方式是较好的应对方式。

  如果有3年以上不动款的人群可以考虑定期储蓄。通常情况下,三年定期储蓄利率为5%,五年定期是5.5%。现在发行的长期理财产品年化利率大部分在5.5%左右,而理财产品的收益率还会随着利率变化,所以相较下来定存其实也是不错的理财方式。

  今天开始发行的2012年第一期和第二期储蓄国债(电子式)也是较好的长期理财产品,其中第一期期限为3年,年利率5.58%,最大发行额为350亿元;第二期期限为5年,年利率6.15%。

作者:陈家林    责任编辑:罗彩霞
 

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