从6124点到2100点，过去五年A股滑落4000点，投资股票以及相关产品的投资者蒙受了惨重的损失。然而，投资债市以及相关产品的投资者却发现，他们不仅躲过了这次金融危机的洗劫，更稳稳地取得超过20%的收益率。

    债市

    五年里债市一枝独秀 债民无心插柳柳成荫

    过去五年，在资本市场的绿色海洋中，债市成为显眼的一抹红色亮点。

    2007年10月16日，沪指摸高6124点，此后5年，A股陷入长期熊市，这一点位再未能跨越。其间，虽然个别股票实现了逆势上涨，但是整体而言，股票方向的投资亏损累累，股票方向的基金平均净值亏损近40%。

    股市与债市的跷跷板效应却展现得淋漓尽致。从2008年开始，债市就率先拨开了金融危机的阴霾，这四年多来，不断刷新高点，且给债市投资者提供了丰厚的收益。据天相投顾统计显示，过去五年时间里，32只债券型基金平均收益率达21.96%。

    分享债市大牛市收益的市民往往是无心插柳。“股票风险太大，对我们老年人不太适合，所以当时退而求其次购买了债基，这几年收益比银行存款利率高多了。”2007年伴随抢基大军入市，购买债基并持有至今的林红娟女士告诉记者，“周边购买股基、股票的小姐妹都说亏了，我这个倒一直没亏还时不时分红，就一直持有到现在了。”

    “发现2008年股、债的此消彼长的规律，我在2009年底就把大部分资金从股市转入了债市。”赵彬对当时的决定至今得意，“当时一狠心斩仓止损肉痛得很，现在已从这里赚了回来。更重要的是，再也不用对股市提心吊胆了。”

    债市投资品丰富 投资者选择余地大

    高收益的股市也匹配着高风险，比如这五年里，股市投资竹篮打水一场空。反而低收益的债市却稳稳的实现了财富增值。对各种投资进行合理配置，才能达到自己想要的效果。

    专业人士建议，由于债券市场容量极大，而且是比较专业的领域，普通投资者往往很难像投资股市那样投资债市，因此，债券基金就成为普通投资者分享债市收益的主要途径。债券基金现在种类很多，封闭式债基、定期开放债基、分级债基、短期理财债基等产品丰富了投资者的选择空间。

    投资债市的产品日渐丰富，投资者可各取所需。看好股市但又不愿冒太大风险的投资者，可以配置那些二级债基，二级债基可将部分资产投资于股票市场，具有进可攻、退可守的特点；激进的投资者可以投资于杠杆债基，最大化取得债市急涨行情中的收益；而未来几年都不打算动用的资金则可以配置于封闭式债基并持有到期，具有较高折价的封闭债基不仅可以分享债市投资收益，还可以获得折价率消失带来的超额收益。对于短期资金，短期理财债基是较好选择。

    那么，如今再对债市进行配置时机是否恰当？“对四季度债券市场投资环境我持谨慎看好观点。”易方达人民币固定收益基金基金经理王晓晨表示。展望四季度经济环境，从国内因素来看，随着十八大的召开，困扰三季度市场的政治因素有望逐步消退；从国外因素来看，随着欧洲央行无限制购买国债以及美国QE3的进行，预期短期内外围经济将比较稳定；加之国内投资项目的逐步增加，经济有望在四季度企稳。风险在于，经济能否在四季度企稳、政策是否有实质性的放松仍有待进一步的确认。

    从债券市场看，王晓晨认为，信用债市场在经历近三个月的调整之后，收益率处在五月份两次降息前的水平，利差水平重新站在历史均值以上，其估值已经具备吸引力，是较好的配置品种；而且信用债的绝对收益率水平与贷款利率相比已经不存在明显的优势，信用债供给速度有望减缓。利率品种方面，随着季末过后资金面紧张压力的缓解以及通胀预期的减弱，利率品种也存在波段性的操作机会。