刚过去的第四季度又恰好是美国传统的购物季。数据显示，去年第四季度美国人消费意愿较高。尽管官方的首次预估数字要到1月30日才发布，但基本可以预判，去年第四季度的GDP增幅会比较好看。

    当初美联储推出QE的目的在于保障就业，并降低失业率，现在失业率大幅降至6.7%，距离设定的6.5%升息失业率门槛仅一步之遥，意味着美联储调整政策的时间点越来越近。事实上去年美联储就主动缩减了量化宽松的规模，并暗示接下来会进一步缩减。

    通胀是摆在美联储面前的新问题。最新消息显示，美国通胀预期升至去年5月以来最高水平。通胀预期主要衡量美国10年期国债收益率和抗通胀保值政府债券(TIPS)收益率之间的息差，近期该指标已经从一个月前的2.1%升至2.28%。

    那么，美联储会马上加息吗？恐怕答案是否定的。最根本的原因是：6.5%的失业率并不是美联储升息的唯一触发器。长期以来，美联储FOMC坚持，通胀一两年内不超过2.5%以及较长期通胀预期仍良好受控就不会轻易加息。

    不过相比有水分的就业率数据，通胀预期上升是事实，即便离加息尚远，美联储在制定政策时也不得不更多地考虑通胀因素。

    对于中国经济，美国加速复苏令人喜忧参半，这可以从多重影响来分析。

    首先作为中国第一大出口国，美国复苏将拉动美国的消费，对中国对美出口是个直接利好。从去年7月开始，国内的出口数据就逐步转好，主要得益于欧美等国经济的回暖。如果出口能保持稳定，对加快转型、稳中求进、把经济增速从高速转向中高速轨道的中国经济来说无疑是个好消息。

    当前中国3.5万亿的巨额外汇储备中，有七成左右是美元资产，美元贬值不可避免地导致中国外汇储备缩水。由于经济回升以及潜在的加息预期，美元重回强势，这有助于缓解中国外汇储备贬值的压力。

    但从另一个层面看，美元强势势必会导致之前流入发展中国家套利的“热钱”回流，国内的房产、债券等市场存在着重估的风险。不过，由于内地房地产行业的杠杆率依然处于低水平，房地产贷款总规模占总资产规模依然可控，一定的波动对整体经济影响不大。

    另外，美国经济回升可能推动原油、铜等大宗商品的消耗，导致这些商品的价格上涨，增加中国企业的生产成本。

    更值得注意的是，中美在全球治理的博弈将受到影响。回顾2008年美国金融危机以来，中美两个大国在全球经济治理领域的合作与较量，有许多戏剧性的时刻令人印象深刻。

    在危机爆发后，美国先是向中国伸出橄榄枝，拉拢中国帮助化解金融危机，把二十国集团抬升到全球经济合作首要平台，同时许诺提高中国在IMF和世界银行等核心国际组织中代表性和发言权。

    当危机渐渐退却，美国落实承诺的意愿明显下降，例如转移IMF份额事宜已经几次过了所谓“最后期限”，迄今还“卡”在美国手里。

    而在区域和多边贸易谈判中，美国正在加速TPP（跨太平洋伙伴关系协定）和TTIP（跨大西洋投资和伙伴关系协定）的“两洋战略”谈判，力主把握21世纪的全球贸易规则主导权。

    如果说，危机时期，中美经济关系是“合大于争”，那么在危机后，尤其是美国实力增强时，二者可能面临“争大于合”的局面，在贸易、政治等领域有局部摩擦在所难免。

    不过总体上看，美国这一世界最大经济体能走出低谷，对于全球经济而言都是一件好事。中国目前最大的问题还是国内经济结构的调整，外部环境越稳定越利于完成转型。同样的，美国经济的进一步复苏某种程度上也仰仗中国经济，从这点看，中美双方都会首先倾向于经济上的协同发展。