相比募集资金，社会公众更关注超募资金的使用情况。根据深交所规定，超募资金使用应按先后顺序有计划地使用：补充募投项目资金缺口、用于在建项目及新项目、归还银行借款、暂时补充流动资金、现金管理和永久补充流动资金。

    从目前情况看，超募资金使用率较高，且大部分资金投向主业。据深交所统计，截至去年年中，中小板2009年6月至2012年12月新上市公司超募资金平均使用率74%，各年新上市公司超募资金使用率依次降低，其中2009年使用率80%，而2012年使用率为52%。

    超募资金中，除26%尚未使用外，33%用于对外投资、项目建设或资产收购；24%补充流动资金，主要用于采购原材料、支付费用等正常生产经营活动；17%用于归还银行贷款，另有1%的资金用于购买理财产品。

    超募大户海普瑞的57.2亿元IPO募资中，已有约3.6亿元用于募投项目，约8.9亿元用于补充永久性流动资金，约1.8亿元用于对外投资，20.75亿元用于海外并购，此外还有约1.8亿元用于偿还银行贷款和购买土地；尚未使用的则以活期、定期的形式存放在商业银行专项账户中。

    另外，监管规则还明确，上市公司可以使用暂时闲置募集资金进行现金管理，但投资产品的期限不得超过12个月；使用闲置募集资金暂时补充流动资金、超募资金偿还银行借款或永久补充流动资金时，过去或未来12个月不得进行证券投资等高风险投资。

    违规使用的代价

    严格的监管规则下，依然有以身试法者。据深交所统计，2004年至今的十年时间里，中小板监管人员共发现并处理了11起募集资金违规使用案件。

    这些案件中，有些上市公司擅自动用募集资金归还银行借款、补充流动资金，有的购买短期理财产品，有的超额动用募集资金，却未及时履行相关披露义务。

    深交所的信息显示，前述11起违规使用募集资金的上市公司均被处以包括对公司、公司董事长以及相关财务人员、保荐机构及保荐代表通报批评或公开谴责的惩罚。“违规行为还将影响到上市公司年度考核评分，从而对后续再融资等产生负面影响。”深交所人士说。

    “相对而言，中小板对于上市公司募集资金的监管十分严格，一旦有违规，将给上市公司以及保荐机构带来不良影响，违规使用得不偿失。”朱仙奋说。

    值得一提的是，记者调研发现，无论是上市公司还是保荐机构，均有“交易所对于募集资金监管过于严格”的声音。有业内人士呼吁，相比十年前，上市公司内部规范程度已大大增强，外部监管有必要适当放松。