在招商证券研究员洪锦屏看来，此次重组不同于过往中国资本市场多为母子公司之间的吸收合并案例，是同一控制人下两家独立公司通过资本市场进行市场化平等合并的案例，是一项重大创新。

一方面，宏源证券的基本面因为重组发生了巨大的改变，是对宏源证券和宏源证券股东利益的最大保护；另一方面，申银万国证券因为重组实现了快速上市，规避“一参一控”的限制，完成了跨越式发展的目标。

对于在中央汇金公司的支持下今后的定位，申银万国证券股份有限公司总裁储晓明称，要打造中央汇金公司金融资产证券化的重要平台，加快发展成为具有系统重要性的现代投资银行。

开创证券业并购新模式

今年以来，中国证券业并购重组案接二连三。从国际发展看，高盛、摩根士丹利、美林等投行无不是通过持续并购而实现的。在专家看来，市场化的并购重组浪潮，将是中国证券行业发展到一定阶段的必然趋势。

值得注意的是，此次申万宏源并购案的亮点在于设立双层架构模式：在上市公司层面设立投资控股集团（注册地新疆），子公司层面设立证券公司（注册地上海）。

业内人士认为，这个架构将有利于新公司实施“一体化战略”构想，不受证券牌照的约束。在巩固和扩大证券业务优势的同时，进一步吸纳银行、保险、信托和租赁等金融业务资源，建立起以资本市场业务为核心的纵向一体化金融服务全产业链，为实体经济提供综合化的全面金融服务。

储晓明还介绍，重组后的新公司把控股集团注册地放在新疆，证券公司注册地放在上海，这不仅仅是简单地平衡两地关系。“控股集团未来旗下要设立并购基金、设立投资公司，主要看重的是新疆的产业资源以及新疆对于中亚的开发；证券公司总部地处上海，考虑在上海的营业部数量最多，能够有效抓住上海国际金融中心建设、上海自贸区发展和海上丝绸之路建设的业务机会。新公司未来将充分发挥桥梁纽带的作用。”