年末半月8次密集投放8550亿

    鉴于此起彼伏的降息、宽松消息，和我国2015年经济艰难开局，市场人士纷纷预测，为了稳定经济增长、舒缓通缩压力，我国货币政策有望加大宽松力度。

    中信证券首席经济学家诸建芳就表示，一季度仍将可能降息或降准，一方面是考虑到国内经济的疲弱，一方面也降低及兼顾美国下半年加息的影响。

    然而，从去年12月以来，央行始终保持着观望态度，无论是总量政策还是公开市场操作都按兵不动。

    事实上，央行一直认为认为货币总量没有问题，而是结构问题。一位接近央行的人士透露，央行对于总量放松仍然投鼠忌器，现阶段更青睐于通过结构性放松为其他方面的改革争取时间和空间。

    央行公告显示，自去年12月16日至12月31日，央行进行了8次短期流动性调节工具（SLO）操作，最短期限为1天，最长为7天。

    其中，央行于12月17日投放量最高，交易量为2550亿元，期限2-7天，加权平均中标利率最低，为3.5%。12月19日投放量最少，交易量为200亿元，期限为5天。

    此外，利率最高的是临近年末的最后两次操作，时间分别为24日和31日，加权平均中标利率均为4.16%，交易量分别为1200亿元和1000亿元。

    除SLO工具外，央行在过去的一年里还使用了常设借贷便利（SLF）、中期借贷便利（MLF）等定向工具来调节流动性，引导市场利率，而全面存款准备金工具则未见使用，甚至7天期逆回购也被冻结长达一年之久。

    细究原因，尽管市场对全面宽松有所预期，但央行此前的降息行动却没有达到预期效果。

    据某位交易员透露，2014年11月份的降息并没有达到央行的目的，各大行的贷款利率仍然高高在上，并且造成股市大幅度的上涨反应，所以央行对于降息手段的使用，目前还处在降息之后的效果检测期。“第一次降息之后，它的效果目前还没有达到，可能会通过其他的手段来先实现第一次降息的目标。”