2014年以来，上证综指涨幅超过77%。伴随着资金大量涌入，银行股亦受到追捧。截至2015年3月31日，四大行涨幅平均接近50%。与此同时，四大行的H股股价并未如A股般强劲上涨。2014年以来，四大行H股股价平均增幅仅为11%左右。券商人士指出，目前AH股溢价不断走高，H股估值明显低于A股，尤其是H股中资银行板块的“掘金”机会凸显。

    四大行市值排名生变

    蛰伏了多年的银行股终于一扫此前的“破净”状态，尤其是几波强势上涨，引领大盘冲击4000点。数据显示，目前，建设银行市净率最高，为1.10倍。中国银行则摘得四大行市盈率“金牌”，由2013年末的4.79增至7.11倍，市净率与其他银行处于大致相同水平。分析人士指出，过去一段时期，中行股价涨幅显著高于同业，其重要原因在于此前其股价估值水平显著低于可比银行，因而获得较多券商分析师和买方机构认可，尤其是受到A股市场公众投资者的追捧。

    但值得注意的是，近期A股银行板块加速冲高，而H股的表现相对低迷，走势明显落后A股，可谓“一半海水一半火焰”。AH股溢价不断走高，这也导致了同时在A股和H股上市的国有四大行市值“生变”。据了解，目前工、农、中、建四大行的“A+H”股本占比分别为75.65%+24.35%、90.5%+9.5%、71.59%+28.41%、3.84%+96.16%。

    券商分析人士指出，这种股本的结构性差异也解释了四大行在2014年以来为何市值增长幅度有所不同：A股市场的强劲增长与H股市场的相对平稳，使H股占比超过96%的建设银行市值增长不足12%；而工商银行、农业银行和中国银行这一数值增长了28%、40%和60%。