后市结构性分歧将加大

    近期，“百亿基金”、“日光基”、“巨基”等描述基金疯狂发行的词汇频频吸引市场眼球。公募基金规模创下6万亿元新高，资金入市热情持续高涨。从一些外部表征来看，A股资金入市速度远超预期，市场开始担忧后续“子弹”是否充足，资金流入拐点是否即将来临。记者从多家大中型基金公司了解到，实际上，部分基金公司不久前才从净赎回转变为净申购状态，大部分借基入市的资金刚开始进场。

    公募盛宴还未真正开始

    “基金净值一涨，投资者就来赎回了。市场涨的时候，赎回的压力反而更大。好不容易，加上新发基金，我们公司的规模最近才刚刚从净赎回变成净申购。”近日，南方一家大型基金公司投资总监告诉记者，虽然表面上看今年以来公募基金规模增长很快，但实际上，剔除掉市场本身上涨带来的净值增长后，公募规模增加的提速才刚刚开始。

    另一家“老十家”大型基金公司市场部人士也对记者表示，今年以来，公司公募份额规模变动表中一直都是净申购与净赎回夹杂，4月开始净申购才相对较多，到5月就几乎全是净申购了。刚刚过去的4月才是公募规模增长的爆发期。

    新基金的规模也表明，资金的狂热盛宴还未真正开始。根据WIND统计，从本轮牛市出现第一只百亿基金开始，截至目前，新成立的基金中，累计有31只基金规模超过50亿元，而过百亿元的基金仅有四只，其中还有一只是可以投资港股的沪港深基金。与之形成鲜明对比的是，在2006年至2007年的牛市中，大约有33只新发基金规模过百亿元。

    一位曾在公募任职多年的私募总经理指出，基金的发行速度与规模是衡量市场热度的一个重要指标，不过应该分为几个阶段。在初次出现百亿基金时市场应该是兴奋，而不是害怕，如果连续出现秒杀百亿级基金，就要当心资金的持续性。目前，基金发行上演“速度与激情”还处于初期阶段，是业绩优异的公司相对热卖的阶段。“目前的百亿与当年的百亿不可同日而语，2007年的流通市值最高峰时才10万亿，现在超过了20万亿；当年人民币储蓄存款是21.7万亿，而现在是53.8万亿。”