事实上，目前包括稳增长政策频频加码、地方债务置换规模庞大等多重因素均对债市形成了负面影响，利率债尤其长端品种已经回吐了降准之后的大部分涨幅。更有部分机构判断，2015年债券市场已经无法提供超额收益。

    首先，现阶段股票市场的持续走强，既预期了未来经济基本面的边际好转，也很可能引发股权持续再融资潮，相关股权融资的继续改善，会进一步改变投资者的资产配置，降低债券等固收产品的权重。

    其次，商业银行廉价负债的逐渐脱媒，也会抬高债券投资的机会成本，使得收益率曲线的底部很难击破，下行的空间非常有限。

    再者，当前一些引起资金面扰动的因素也在慢慢加强。尤其随着股票市场的持续火爆，IPO冻结资金规模一路走高。若未来流动性回归合理水平，那么IPO对资金面的扰动将越来越明显。

    业内人士普遍认为，在现阶段多空交织的背景下，市场继续调整可能仍是大势所趋，当前还是建议投资者保持谨慎。