大额存单的推出不会加速息差收窄

    大额存单的推出表明我国利率市场化进程进一步加快，下一步央行有望全面放开存款利率50%的上浮限制，实现利率市场化的最后一环。数米基金网分析师李晓明表示，大额存单的推出对当前经济发展有两大好处，一是规范化、市场化的大额存单有望代替理财等高负债产品，有利于降低社会融资成本，二是资金从刚性兑付的银行理财流向纳入存款保险范围的大额存单，有助于降低无风险利率，进而推动资产价格的上升，利好A股。

    对于银行而言，大额存单的推出不会加速息差收窄，对银行业影响偏中性。首先存款利率已基本市场化，目前存款利率上浮空间已扩大至1.5倍，而银行实际上浮最高1.4倍，对银行负债端的负面影响已基本完成，短期可能会导致商业银行存款成本轻微上升，加剧行业竞争，但市场预期也较为充分；其次大额存单发行量取决于银行。取消存贷比监管已上报国务院，预计最快明年执行，但实体经济较为萎靡的背景下，银行匹配的高收益贷款渠道十分有限，银行主动追求高成本负债的动力不足。

    中金公司研究报告认为，大额存单出台后，银行的普通存款的定价将趋于市场化，未来银行的同业存单和大额存单乃至于普通定期存款的定价可能会逐步靠拢，央行不需要再通过行政化指导来制定存款价格。这使得未来央行的货币政策调控可以逐步从目前价格和数量同时调控逐步过渡到比较着重于价格调控。央行只需要引导货币市场利率，就可以起到引导银行整体负债成本的作用。