买入分级A收益不小

    那么，现在布局分级A一年能赚多少呢?

    我们不妨来计算一下，假设目前以折价20%买入分级A，可以享有两个收益，一是分级A每年享有的约定收益。大部分分级A份额的约定收益是浮动的，浮动基准为一年期定存利率+4%或3%。该收益以2015年为例，大约在6.75%~5.75%。另一部分就是折价回归的收益。

    先来算算第一部分收益。假设现在以0.8元的价格买入净值1元的分级A，它的约定收益率为每年6.5%。隐含收益率约为:约定收益率/(A份额价格-A份额净值+1)，隐含年化收益为8%左右。如果买了基金之后一直持有，以后就能享受每年8%的收益。

    再来算算折价带来的收益机会。分级B的最大特点是涨跌都带一倍杠杆，具有放大涨跌的作用。牛市情绪越强，人们更愿意买入带有一倍杠杆的分级B，它的溢价就会越高，分级A的折价也会越高。相反，如果牛市情绪退去，熊市里人们对带杠杆的分级B避犹不及，那么分级A可能溢价。以此推算，假定这轮牛市还能持续两年，牛市结束时分级A的杠杆回到正常水平，也就是折价到0（如果溢价赚得更多），那么现在买入10万份分级A只需要8万元，两年后可以获得约定收益128000元，加上折价收益20000元，两年的收益率可以达到41%，相当于年化收益率20%。

    当然，如果牛市延续时间很长，那么年化收益率就会降低。也就是说，这是一款反牛市的产品，牛市结束得越快，折价消失的时间越快，它的年化收益率就越高。相反，保底也能有8%左右的约定收益。

    银河证券分析师黎鹏认为，总体上来说，分级基金A份额的本质是债券。因为A份额每年定期分红的收益率平均比一年期定存高出3%~4%左右，如果投资者有意获取稳定且较高的收益，可考虑用买入分级基金A份额替代常规固定收益产品。尤其在目前买入高折价A份额，可以获得的隐含收益更高。