“尽管基金公司一再给出交易提示和警戒线，但仍有不少投资者在没有仔细了解交易规则的情况下便贸然参与博指数反弹。对相关风险提示也没有进行仔细研究，也没有进行风险对冲。可以说，市场尚需要进行广泛的投资者教育。” 前述基金公司人士说。“不过，经过我们的努力和反复提示，公司下折分级B的成交量要远远小于其他同类基金。”

    ■业界反思下折潮暴露分级基金五大制度缺陷

    6月15日以来股市大幅调整，分级基金净值大跌，出现规模空前的下折潮，分级基金B份额特有的高杠杆双刃剑作用在本次调整中得到了最深刻的体现，不少投资者因无法卖出B份额或者买入了下折的分级B份额蒙受重大损失。本次下折潮将过去一年高歌猛进的分级基金被掩盖的五大制度缺陷暴露无遗。

    分级B风险收益不对称

    现有的股票型分级基金往往将下折阈值设定在0.25元，即当分级基金B份额单位净值跌破0.25元时触发下折，意味着下折当日分级基金B份额的净值杠杆高达5倍以上。而在上折过程中，分级基金B份额净值杠杆不断降低，上折触发日往往在1.5倍左右。这也意味着分级基金B份额单位净值具有“越涨越慢，越跌越快”的基本特征，下折时的净值杠杆远远超过上折时净值杠杆，明显不对称。