定增市场“优胜劣汰”

东方财富Choice数据显示，上述91家公司中，共有22起定增项目出现“募不足”现象，即最终实际募集资金低于预计募集资金，占比24.18%。以实际募资金额与公司拟募资金额对比，8家公司实际募资比例竟然不足50%。

其中，实际募资与预期募资差额最大的是雪榕生物。根据此前披露的定增预案，雪榕生物拟募资22.5亿元，但实际募资金额却差强人意。今年3月份，雪榕生物发布公告称，截至2022年3月4日，公司已向11名特定对象发行普通股6567.66万股，发行价格6.06元/股，募集资金总额为3.98亿元，较此前的计划募资金额缩水超八成。

IPG中国首席经济学家柏文喜向《证券日报》记者表示：“如果公司本身并无特别之处，募投项目也无特别亮点，定增缺乏足够实力的基石投资人加持，而定增条件又吸引力不足，出现定增‘募不足’的现象也就在情理之中了。‘募不足’除了会影响原定增募投计划的执行，还会影响公司的市场形象，对后续融资与发展十分不利。”

在深度科技研究院院长张孝荣看来，定增缩水的原因有三：一是时间欠佳，目前市场波动，风险较高，资金不安全感大增，参与定增的意愿也相对减弱；二是定增项目自身存在一定缺陷，吸引力不强；三是定增价格或存在争议。

刘盛宇认为，一级市场机构投资者对于上市公司基本面的关注度越来越高，机构更加看中项目的好坏，而不是定增价格。有前景的上市公司定增，尽管定增价格相对高一些，但投资者也会争先恐后入局。此外，实施定增还要结合资本市场的窗口期，按照现在定增发行的时间周期，有效期是一年，假设上市公司有比较好的发展计划，需要提前筹备，再择机发行。

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