一位担任过多家上市公司独董的业内人士在接受《证券日报》记者采访时表示：“财务报表通常反映的是披露时点的公司财务状况，单以一个财务报表判断公司是否为存贷双高容易失真，如果上市公司连续多个财务报告期均存在存贷双高的现象就比较可疑了。因此，如果投资者发现公司2021年存在存贷双高的现象，可以再结合其2020年以及2019年的年报进行纵向对比分析。”
杉杉股份多个报告期存贷双高就引起了证监会非公开发行股票发审委的关注。发审委在2021年10月份出具的问询函中指出，2018年至2020年末及2021年6月末，杉杉股份货币资金余额分别为26.2亿元、23.07亿元、30.83亿元、43.54亿元，短期借款余额分别为29.47亿元、35.47亿元、25.97亿元、42.81亿元，长期借款余额分别为11.07亿元、16.03亿元、26.73亿元和45.23亿元；2018年至2020年、2021年1月份至6月份，公司财务费用分别为2.74亿元、2.72亿元、2.79亿元、3.43亿元。对此，发审委要求杉杉股份说明，在货币资金较为充裕情况下，借款余额较高及财务费用支出较多的原因及合理性。
事实上，存贷双高一直是监管层高度关注的重点，在年报、IPO、定增等关键节点，剑指存贷双高的问询函屡屡可见。在2021年年报问询中，仁东控股、ST中捷就被问及存贷双高的合理性。信科移动在IPO第二轮审核中被问及是否存在存贷双高的情况并说明合理性，科润智控在定增审核问询中亦要求解释存贷双高的合理性并充分揭示流动性风险。
专家建议
关注存贷双高异常成因
中南大学商学院副教授周浪波在接受《证券日报》记者采访时表示，存贷双高成因可以分为正常和异常两类，正常成因有行业特点、子公司资金余缺不均、短期内有重大投资支出以及上市公司利用信用等级优势为集团融资等，投资者应主要关注异常成因导致的存贷双高问题，异常成因主要有资金受限、资金占用、财务报表粉饰或造假等几类。
第一种异常成因是货币资金中受限资金比例较高。南岭民爆董秘邹七平对《证券日报》记者表示：“财务报表项目注释货币资金一栏会详细披露其结构，一般由库存现金、银行存款以及其他货币资金构成，而且现在都会披露是否有受限资金，如银行承兑汇票保证金、抵押、质押等资金就处于受限状态，资金受限比例较高则意味着公司流动性可能面临风险。”
