世界各国到中国来投资，带来美元，而美元要兑换成人民币才能在中国市场上使用，这就让央行被动买进美元。这两方面带来大量美元，搁置在中国不会增值，而美国企业债有可能存在倒闭、破产、违约等风险，出于安全性考虑，只好买美国国债。

    徐洪才：美国是世界上最大的债务国，因为美元是世界货币，美国不需持有别国债务。但美国工商业企业却拥有大量海外资产，包括直接投资、金融投资，投资回报率达15%，美国的聪明之处在于从中国以3%的利率借钱。中国有钱，但自己不会挣钱，所以买美债，顶多是人家吃肉，我们喝汤。

    但即使这样，美国并不领情，金融危机时指责中国持有美债太多，导致全球经济失衡，美国的皮特森国际金融研究所甚至提议对中国持有的美国国债征收特别利息税。

    Q3

    中国为什么大规模减持美债？

    徐洪才：美联储退出量化宽松，美元进入升值周期，人民币对美元微弱贬值，导致我国国际收支顺差减少，趋于平衡，经常性贸易顺差占GDP比重2%左右，这是比较理想的状态。一般来说，新增外汇资产减少，美债也随之减少。

    另外，我国的用汇需求增加，去年仅出境游就形成1000亿美元的逆差。企业海外投资的用汇也在增加，企业持有美元资产的意愿上升。

    中国减持美债，与企业增加海外投资，百姓增加海外消费密切相关。这只是资产形态发生变化。这种变化是我们希望的。原来人民币单边升值，央行迫不得已持有大量外汇，多年一直想藏汇于民，现在终于出现了好的迹象。

    我们现在赶上好时机，人民币对美元有升有减，人民币市场汇率趋近于均衡的状态，打破过去人民币对美元单边升值的不利情况。

    谭雅玲：前段时间我国外汇储备比例过高，所以要调整外汇储备的增长速度，这跟我们的初衷相吻合。美元升值，更多人不愿结汇，即将手中持有的外汇兑换成人民币，这也减少了外汇储备。

    同时也应看到，我国外贸的状况不是很好，出口创汇能力不像过去那么强。而外汇储备在海外的通道更多，资本走出去、海外并购、投资增加。另外，我国减持美债，也有可能跟美债到了赎回期限有关。