2019年已经进入第四季度这一“冲刺阶段”，9月份CPI等宏观经济数据即将发布、上市公司三季报披露将紧锣密鼓地展开、2万亿元减税降费目标的阶段性完成情况也广受关注。那么，经济走势将如何演绎、政策组合如何发力呢？

CPI增速预计稳健 降息或延后

10月中旬，统计局将发布9月份多个重磅经济数据。10家机构预测9月份CPI同比涨幅均值为2.8%。

国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春表示，9月份，虽然猪肉价格上涨，但其他食品类同比增速有所放缓。分类看，猪肉价格同比增速加快，牛肉、羊肉和鸡蛋价格同比增速也小幅提升，但蔬菜价格环比下降，同比由正转负至-9.3%，水果价格环比下降，同比增速也大幅放缓近17个点至11.1%。非食品方面，虽然原油价格一度上涨，但出于高基数原因同比增速基本平稳。整体看，预计9月份CPI增速跟8月份持平，维持在2.8%左右。

从货币政策走势来看，东方金诚首席宏观分析师王青表示，四季度货币政策操作基调并未发生明显变化，降息或进一步延后。

兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家鲁政委表示，市场对稳增长政策的期待或升温。但随着CPI同比的走高，和9月份降息预期的落空，市场的降息预期可能弱化。

中信证券固定收益首席分析师明明表示，考虑到全球经济可能面临较长时期的下行压力，国内货币政策不急于采取更大规模的放松，以维持常规工具的长期效力。在国内经济增速达标前提下，经济发展质量的优先级高于增速，四季度可能是货币政策重要的观察窗口。

248家A股公司三季报业绩预喜

对于资本市场而言，四季度开门迎客的“头等大事”就是即将“快闪发布”的三季报。同花顺iFinD数据统计显示，截至10月8日，沪深两市共有513家A股上市公司披露了三季报业绩预告，其中248家上市公司业绩预喜，占比为48%。

“上市公司业绩增长，将会进一步促进我国资本市场的平稳健康发展，给股东带来更多的红利，从而激发更大的财富效应。”中国人民大学重阳金融研究院产业部副主任卞永祖表示。

卞永祖表示，上市公司业绩预增，对境外投资者将产生更大的吸引力，随着多项金融开放政策的落地，我国股票市场的“洼地效应”将更加突出。上市公司业绩预增有望吸引更多资金流入我国的证券市场，并成为全球资本的“最佳避险地”。

同花顺iFinD数据显示，从行业情况看，三季度业绩预喜的248家上市公司中，计算机、通信和其他电子设备制造业，医药制造业，电气机械和器材制造业，化学原料和化学制品制造业等行业的企业数量最多。

在苏宁金融研究院特约研究员何南野看来，宏观环境承压的环境下，微观活动依旧有活力，尤其是以消费、科技为代表的细分领域，依旧增长较为明显，消费升级从中长期看依旧是不可逆的趋势。

何南野认为，从目前发展情况看，四季度可以延续三季度的良好态势，从经济发展的周期来看，我国保持稳健的经济增长是大概率的事情。对于上市公司而言，经过近两年的调整之后，复苏开始也在预期之中，资本市场四季度的走势依旧值得看好。

减税降费助力制造业高质量发展

减税降费目标的阶段性完成情况自然广受关注。财政部部长刘昆近日表示，减税降费是一个动态调整和完善的过程，还将对政策的实施效果进行评估，并根据评估的结果调整有关政策措施，推动减税降费政策发挥更好效益。

数据显示，目前各项减税降费政策运行平稳，取得了明显成效。今年前7个月，全国累计新增减税降费13492亿元。

对于制造业而言，伴随着减税降费红利加速释放，企业创新研发有了强劲的资金支持，增强了企业加大研发投入、突破关键核心技术的信心，也成为了催动制造业向更高质量发展的加速器。

上海超硅半导体有限公司（以下简称“上海超硅”）是2019年上海市房产税和城镇土地使用税优惠政策的受益者。目前，上海超硅正在建设300毫米全自动智能化生产线项目，这是G60科创走廊百亿级先进制造业重大项目。2019年下半年，该项目中有一大型房产将交付使用，预计可减少房产税162万元。同时城镇土地使用税税额标准由每平方米6元降为3元，上海超硅将减税59万元。

“减少的税费，正好可以用于促进公司良性发展，使公司目前在建的这个百亿级项目如虎添翼，让我们更有底气做大做强。”上海超硅负责人陈猛说。据悉，项目建成后，预计可形成年产360万片300mm抛光片和外延片以及12万片450mm抛片生产能力，年销售收入约50亿元，年利税超过15亿元人民币，对于构建完整的集成电路产业链具有重要的战略性意义。

中国财政预算绩效专委会副主任委员张依群表示，减税降费不仅体现在规模数量上的巨大，更体现减税降费杠杆效应突出，以减税降费积极财政政策引导，使财政政策从供给和消费两端综合发力形成对经济的整体拉动作用，其对综合经济社会拉动效应会被放大到3倍-5倍，有力激发了国内消费热情，推动了中国企业的产品研发和技术进步，促进了中国经济从数量型向质量型。