强制退市，成为悬在出险房企头上的一把利剑。6月6日，昔日“千亿元房企”*ST蓝光摘牌，A股出现第一家退市房企。业内预计，这将拉开A股出险房企“1元退市”大幕，后续将有十余家企业站上退市“生死线”。

其中，有4家可能面临财务类退市风险，即有可能触发连续“净利为负且营收低于1亿元”“净资产为负”等退市条件，但当前出险房企主要面临的是“面值退市”，即“1元退市”风险。“面值退市”属于交易类强制退市的一种。根据相关规定，股票连续20个交易日收盘价均低于1元，则会被交易所强制退市，且没有退市整理期，直接终止上市。

据中银证券不完全统计，截至目前，股价跌至1元附近或以下的A股上市公司中，约26%属于房地产行业。与以往历年相比，这一比例确实在提升。但在笔者看来，此番退市风波背后，由于整体市场复苏缓慢、债务违约增加、部分房企出现大额亏损等内外部因素，导致投资者对公司信心受挫、资本市场对部分出险房企安全性产生担忧，使股价承压。但这并不是意味着整体房地产行业没有投资价值，恰恰相反，行业中优秀企业的市值表现仍值得关注和期待。

诚然，昔日销售额破千亿元龙头房企陷入退市危机，且涉及范围正在扩容，给相关企业甚至行业确实带来负面影响。从企业层面看，品牌、信用、销售以及融资压力将倍增，复产复工、正常经营均将遭遇挑战；从股东层面看，公司估值降低、股票面值大幅缩水，股东利益受损；从对行业影响看，短期内，将降低房地产行业甚至上下游相关行业关注度、影响投融资活力以及融资渠道的畅通。但笔者认为，在全面注册制下，资本市场有进有出是市场化、常态化表现，应理性看待出险房企退市现象。

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