青钱私募基金总经理、投资总监尹志玉对《证券日报》记者表示，今年以来，面对各种不确定性因素接踵而至，投资者风险厌恶度不断上升，市场整体投资偏好收缩，全球股票和债券市场均受到不同程度冲击，从而导致配置相关大类资产的投资基金业绩表现不佳。与之相对应的是，这些不确定性因素加大了大宗商品市场的波动率，原油、焦炭等多个品种价格创出近十年来新高，其他商品波动率也均高于历史均值，这使得以商品期货期权投资为代表的CTA策略，在年内的业绩表现较为亮眼。

预计下半年

将持续跑赢股债产品

多位私募基金经理告诉记者，除了商品市场波动率提升为良好收益率提供基础外，CTA策略独有的灵活特征也是其收益较好的重要因素之一。

“相对其他策略来看，CTA策略有几方面优势：一是与股债市场呈现出的相关性偏低，二是杠杆机制提升了获得正收益率的机会，三是多空交易机制比较灵活。”尹志玉表示，期货市场属于双向和T+0交易机制，其灵活特征在价格涨跌时都可能获得正收益，这与A股市场T+1机制有很大不同，同时，策略又以趋势为主，因资产自身的做空交易机制，均可参与交易获取收益。

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