新华网消息 12月13日沪深两市高开,沪指报2850.32点,涨0.33%;深成指报12546.05点,涨0.69%。

　　股指放量上扬,至午盘,沪指报2873.84点,涨1.15%;深成指报12661.96点,涨1.62%。

　　至收盘,沪指报2922.95点,涨2.88%;深成指报12905.02点,涨3.57%。

　　加息预期减弱 结构性机会或再现

　　西部证券 王梁幸

　　近期A股走势呈现出典型的横盘整理态势，热点的相对涣散使得场内做多动能难以得到有效激发。而市场积弱已久主要是来自于对经济数据的担忧，尤其是对11月CPI数据继续走高将促使央行再度使用较为严厉的货币紧缩政策的担忧，如加息。我们认为，在周末经济数据已经明朗，且央行年内也已第六次上调存款准备金的背景下，预计春节前再度加息的概率已经不大，影响A股的利空因素基本消除，股指有望逐步向上突破盘局。

　　综合来看，当前的通胀并非是经济过热的直接表现，这也就比较容易解释央行数次上调存款准备金而不是采用加息手段的原因。在货币政策回归稳健已经定调的前提下，2011年的信贷投放总额将在2010年的基础上有所回落。我们认为，提出的“稳健”将介于紧缩和适度宽松之间，央行在调控上将更注重均衡发展，采用数量型的货币工具将是主要的调控手段。毕竟在经济刚进入平稳运行阶段，尤其是我国还正处于经济结构转型的过程中，如果采取加息一类较为严厉的措施难免会对实体经济造成一定的伤害，而通过公开市场操作和上调存款准备金等相对温和的手段则可能更好地实现管理通胀预期和解决流动性过剩的目的，预计未来上调存款准备金将成为常态，而加息的概率和次数都可能会低于市场预期，对于资本市场的影响而言，当前的政策因素应该属于中性偏利好。

　　此外，中央经济工作会议上周末召开，“稳增速、防通胀、调结构”将是政策的主基调，对于二级市场而言，由此带来的结构性机会将会逐步增多。具备抗通胀概念的有色金属、煤炭等资源类板块已经在上周五尾盘有所拉升，而受益于经济结构转型、十二五规划的新兴产业板块，包括新能源、信息技术、高端装备制造等近期也不断走强，在当前外部不确定性因素基本明朗、利空影响逐步消除的情况下，各板块在盘中的不断轮动将有利于人气的持续聚集，并最终转化为强劲的市场内部推动力，进而推升股指突破弱势整理的盘局。

　　“达摩克利斯之剑”仍高悬 翘尾行情难期待

　　中证投资 张索清

　　上周末公布的11月份宏观经济数据以及央行年内第六次上调存款准备金率而非加息的举措，均超出市场预期，受此影响A股市场短线“鸡肋”的走势或有改观。但在通胀未见缓解，加息压力如影随形的背景下，预计12月中下旬沪指在2750-3000点区间宽幅震荡的可能性较大。

　　本周，始于11月12日的阶段性调整刚好满月。回顾过去的一个月，在流动性收紧预期及通胀压力升温的背景下，A股市场深幅下挫之后余震不断，市场谨慎观望情绪日益升温，多条均线粘合，成交量相比前期大幅萎缩。上周五沪指单日成交再度回落至1000亿元以下，两市整体成交也创出10月份以来的地量。虽然目前大盘未能摆脱弱势盘整格局，但已经出现了明显的抵抗式下跌的走势。

　　操作上，虽然指数短期难有大作为，但个股行情仍值得期待。临近年底，建议投资者在控制仓位的基础上，逢低关注2011年中央积极鼓励和大力支持新兴战略产业，以及大消费、高送转等题材概念股的阶段性机会。