国家统计局15日公布的数据显示，3月份居民消费价格指数(CPI)高达5.4%的同比涨幅创下32个月以来的新高。分析人士预计，未来通胀压力仍较大，下一步央行货币政策仍将伺机而动，不排除二季度再度加息以及近期上调存准率的可能。

　　统计局新闻发言人盛来运表示，3月份CPI上涨受翘尾因素影响比较大，翘尾因素的影响是3.2个百分点，占CPI同比涨幅的60%。而新涨价因素的影响只有2.2个百分点，环比回落了0.1个百分点，因此3月CPI环比数据比2月份涨幅回落了0.2个百分点。

　　不过，分析人士普遍认为，由于存在流动性充裕、食品价格上涨、劳动力成本提升以及输入型通胀等因素影响，未来通胀压力仍较大。

　　国家信息中心首席经济学家范剑平在接受本报记者采访时表示，预计二季度CPI依然较高，整个上半年CPI会在5.1%左右。国内新涨价因素仍可控，但输入型通胀已逐渐成为影响我国物价的重要因素。中信证券首席宏观经济学家诸建芳也预计，二季度CPI在5%左右。

　　3月份CPI高企显示出央行4月5日宣布加息的预判性，5.4%的最新数据让市场看到，要如愿消除通货膨胀的货币因素，下一步央行货币政策仍将伺机而动。

　　市场普遍认为，二季度仍有加息可能。诸建芳预测二季度还会有一次加息。中金报告也指出，二季度央行再次提高基准利率的可能性显著增加，因为这将有利于控制3 月CPI 高企对通胀预期的影响。光大银行宏观分析师盛宏清则表示，保守预计年内还将加息1-2次，而且如按照通胀的顺延逻辑，加息还要加码。

　　消除通胀的货币因素，不仅需要利率工具，更需要综合运用好公开市场操作、存款准备金率、汇率等多种价格和数量工具。

　　外汇占款新增量持续在历史高位，4、5月份公开市场到期资金量也较大。在此背景下仍需维持相当的对冲力度。交银金研中心预计，公开市场回笼将继续保持较大力度，并成为央行回收流动性的主要工具。

　　同时，作为最直接的回收流动性的工具，上调准备金率仍将被使用。今年以来，央行已3次上调存款准备金率。市场预计，上半年准备金率仍有1-2次的上调空间，最近一次可能在4-5月份公开市场到期资金量较大的时候。