资本市场普遍关注的美联储新一轮量化宽松政策（QE3）在9月中旬开闸，“印钞机”再开，黄金应声上涨。刚刚过去的黄金周，国内更掀起一轮抢购黄金制品的高潮。

    然而，金价涨势很快就“气喘吁吁”，近期在美国就业率数据向好的打压下，更出现了连续下跌。业内专家提示，随着国际经济形势出现深刻变化，黄金在次贷危机初期那种“涨声一片”的行情或难再现，即使QE3来势汹汹，也难再掀金市大波澜。美国失业率或成金市“指挥棒”

    全球金融危机爆发以来，黄金成为投资市场上最大的亮点，持续逆势上扬，自2007年初至2011年底，金价累计上涨了146％。

    黄金暴涨，背后的动力到底是什么？

    业内专家指出，正是由于原先全球信用货币体系出现了问题，大量超发导致购买力降低，是黄金升值的真正推手，美联储及其他主要央行持续推行宽松的货币措施，凸显黄金保值的作用，所以从中长期来看，美联储维持超低利率直至2015年中的承诺，仍有可能带动金价缓步上扬。

    然而，今年以来，黄金市场对于宽松政策刺激的反应已经明显降低，一系列的宽松政策连续推出，依然难改金价踟蹰不前的局面。

    欧洲央行9月份公布“直接货币交易”计划（OMT），旨在减轻部分欧元区国家债息过高的问题；同月美国联邦储备局推出第三轮量化宽松货币政策（QE3），并宣布将维持极低利率的时限由2014年底延长至2015年中；此后日本央行也决定扩大其宽松货币政策规模，额外买入10万亿日元国债，使其资产购买计划规模增至80万亿日元。

    黄金资深专家刘山恩认为，虽然宽松政策对于金价有一定的刺激作用，但已经不可能再出现金价逆势上涨连破纪录的情况，“毕竟黄金市场难以承载全球避险需求，美元再重新调整的全球货币体系中依然强大，金价也将被抑制。”

    那么，“印钞”已经难以主导金价，什么又将成为“指挥棒”？

    蒋舒认为，美国失业率数据已成为眼下美国货币政策成败的关键，QE3之所以比较灵活，实际上是紧盯着失业率的变化，“这是美国现在货币政策的底牌，实际上也主导了金价的未来走势。” QE3刺激黄金暴涨预期基本落空

    由于全球主要央行推出宽松措施支持金融市场稳定及振兴经济，尤其是美联储QE3正式开闸，黄金保值需求增加，疲软多时的黄金市场再次抬头，国际金价9月份快速升至每盎司1700美元以上，10月初更逼近每盎司1800美元水平。

    但在美国公布新一期非农就业数据后，金价立即承压下跌。美国劳工部公布了美国9月份非农就业数据，数据显示美国失业率意外下跌至7.8％，远低于预期水平的8.2％，创下2009年1月来最低。在经济向好的预期下，资产“避风港”黄金迅速失色，甚至出现了近期罕见的连续四天下跌，每盎司1750美元关口也岌岌可危。

    “失业率出乎意料地降低，使得市场对美国未来量化宽松预期有所回落，资金迅速流出黄金保值市场。”上海金业分析师金多利分析，但目前美国整体就业市场依旧疲软，对于目前已经推出的QE3来说，金价还有可能出现上下波动。

    兴业银行分析师蒋舒认为，本次金价冲高回落有多重因素，一方面快速上涨的金价确实出现了获利回吐盘，短期打压了金价；另一方面美国经济数据向好，也压制了黄金保值需求，抑制了金价进一步上扬。

    业内专家认为，目前看来，黄金本轮上涨行情还未结束，金价的调整时间恐难长久。国际金价短期调整结束后，将继续考验每盎司1800美元的重要关口，一旦突破或将再次打开上升空间。但本次调整如跌破前期调整的1740美元附近，则金价或将继续向下寻求支撑，则调整时间或将延长。专家建议“储金不赌金”

    在目前国内房地产持续调控、股市长期低迷的背景下，大量被抑制的投资需求有待释放。正因为如此，本轮金价快速上涨也再次刺激了国内的黄金投资者，而且金价上行正值“十一黄金周”的传统消费旺季，国内金市随之持续火热。不管是投资性金条还是黄金首饰都出现不同程度的热销。

    然而国庆长假过后，金价再次疲软，也让很多投资者措手不及。对此，业内专家建议，在目前的经济大背景下，金价受到各种因素影响很复杂，可能出现大幅波动，“宜储金，不宜炒金，切勿赌金。”

    首先，目前全球央行实施宽松政策，黄金的保值功能依然明显，持有黄金对冲其他信用资产的风险，具有不可替代的价值。

    其次，在黄金走势难以明确判断的情况下，进行杠杆投资炒作黄金的风险成倍增加，不具备风险承受力和操作技术的普通投资者，很难在这一高风险市场中获利，亏损概率激增。

    第三，应该明确黄金饰品并非投资品，因为金饰品由于复杂的加工工艺，一般溢价很高，而且普遍没有正规便捷的回购变现渠道，所以基本不具备投资价值，黄金投资应以专门的投资金条、金块为主，尤其要注意回购渠道以及变现成本。

    据新华社