与其说商品期货是一种投资工具，我更倾向于将商品比喻成具备了各种性格的人，那么研究商品的涨跌走势，就好比研究人的性格。一般情况下，人的性格具有恒定性，这就像商品往往在某一段时间内保持着一种形态，或上涨，或下跌，或震荡。当人遭遇了某件较大的事情时，则会产生较大的情绪波动，而一旦是遭遇了较大的变故，则可能会使整个人的性格发生转变，就这犹如某一商品，本来是一个完好的上涨趋势因为某一些较为重大的事件而发生阶段性的调整，而如果发生了基本面的大转变，则上涨趋势就会完全被破坏。

　　而如果将商品对经济和天气的敏感度不同来对商品进行拟人化的话，那么工业品便是商人，因为其价格涨跌受经济的影响比较大，而农产品就是农民，因为其价格对天气的反应比较敏感。显然，对于棕榈油而言，其更像是一个兼顾农业和商业的人，因为其既对经济敏感又对天气敏感。棕榈油作为农作物的产出品以及豆油的替代品，其既对棕榈果地区的天气敏感，也对大豆产区的天气信息敏感，与此同时，由于产销主要依赖国际贸易，这就决定了其对汇率和国际经济形势比较敏感。以当前为例，上周五Pro Farmer通过田间调查将美豆的种植面积和产量都进行了大幅的下调，同时近期美豆主产区的几个州正遭遇着较为严重的干旱，这就促使油脂油料期价劲升，周一三大油脂悉数涨停。这就像是棕榈油突然收到了其兄弟馈赠的一笔财富，而如果他自己不努力改善自家经营境况的话，兄弟给予的财富也会挥霍殆尽，最终重新走向贫穷。而就目前棕榈油自家的经营状况来看，库存积压还是比较严重，尽管今年第二季度马来西亚月度库存持续走低，但7月份有所抬升，同时中国棕榈油港口库存也处于相对高位，这显然会对棕榈油形成拖累。而经济方面，由于市场预期美元将逐步退出QE，东南亚各国遭遇资金外逃，各国货币持续大幅贬值，这虽然有助于促进马棕榈油的出口，而8月份马来西亚船运调查公司近期公布的数据也显示出口较7月同期回升，但笔者认为，这更多的是一种库存的转移，而不是实实在在的库存消耗。而且，马币贬值也将在较大程度上导致马棕榈油国家价格的下降。

　　因此，尽管美豆天气题材一度使其兴奋不已，但结合棕榈油自身的状况来看，高库存和东南亚金融动荡将使其难改疲弱的性格，同时后期美豆天气福利或难以持续，而中东局势重现动荡态势，在这种背景下，预计后市棕榈油疲弱的性格难以改变，建议逢高可少量沽空。