据银率网数据库统计，2013年153家商业银行共发行45825款理财产品，较2012年环比上升56.2%。从收益率看，2013年6月份的“流动性紧张”在短期内迅速拉高了银行理财产品收益率曲线。2013年全年，银行理财产品收益率呈现明显的“前低后高”特征。

    时值马年开年，投资者不禁要问：马年银行理财市场又会如何？本期《经济参考报》记者采访了四位外资银行财富管理部门的掌门人，希望他们的话能带给投资者些许启示。

    星展中国朱亚明：

    国内市场下半年投资机会要更多

    展望2014年的国内外财富管理市场，星展银行中国有限公司个人银行业务总经理朱亚明在接受《经济参考报》记者采访时表示，从国内来看，上半年资金会比较紧，短期的投资机会比较有限。但改革的政策一定是利好的，这种利好在下半年会体现出来，因此下半年的投资机会相较上半年更多一些。具体而言，星展判断，国内的房地产不会有明显回落，人民币也还会比较缓慢的升值。

    从国际市场来看，美国经济在缓慢复苏。星展判断美国和日本股市在今年应该表现不错，而由于债券市场和股票市场往往呈现负相关的关系，所以债券在今年不会太好。“星展也会基于这样的判断，推出一些相关的产品，帮助投资者把握投资机会。”朱亚明说。

    回顾2013年市场，朱亚明表示，在2013年可以很明显看到的一个现象是，从6月份开始，国内市场的资金面比较紧张，虽然央行后来采取了一些措施，但整体而言，资金面没有得到根本缓解。她预计，在2014年，这种情形仍将持续，因此，银行等金融机构为了竞争，可能会推出一些吸收存款的产品，并会让一些利给客户，投资者有望看到更多预期收益率较高的产品。

    朱亚明指出，从产品类别来看，第一类产品是融资类产品，产品对融资项目本身依赖性高，项目的成败决定了产品最终的收益。这类产品在2014年的风险相对2013年会大一些，从宏观经济的角度来看，G D P增速在今年会放慢，经济结构也在调整过程中，在这一背景下，一些工业部门可能会出现产能过剩的情形，这些因素都会影响相关融资项目的最终结果。“最近一些信托产品也出现了兑付的危机，由此，作为投资者，一定要对项目的进程和风险予以高度关注。”朱亚明说。第二类产品是结构性产品，这类产品主要考验的是金融机构对市场的判断能力。“客户要综合考量自身对这两类产品的适应性，以及风险。”朱亚明说。

    有着多年零售银行从业经验的朱亚明对于当下理财市场有着自身独特的看法。她表示，去年，特别是下半年“钱荒”过后，市场上出现了大量高收益、但非常短期的理财产品，这样的高收益“无理由”地抬高了投资者对理财产品整体的期望。这产生了一个不良的后果，那就是投资者会以为这样的回报是应该的，投资者对收益的要求比较高，而忽略了一些产品本身的风险。“金融机构要让投资者清楚认识到到底发生了什么，投资者不能只盯着收益率这一点，理财需要关注风险、期限、流动性、资产配置等多个方面。”她尤其强调了“家庭资产配置”的概念：比如两个产品，一个是5年期，预期收益率50%；另一个是1年期，预期收益率5%。后者的收益率不如前者，但是前者的流动性不如后者，投资者如何选择，要综合各个因素考虑，而不是只盯着收益率。