继房贷放松政策出台后，在十一长假期间，央行发布了货币政策委员会2014年第三季度例会的新闻。央行此举被分析师解读为：房地产政策放松后央行对货币政策的进一步诠释。“总的来说，是为同时实施的房贷放松做了一个注解，房贷政策虽然有一定放松，货币政策总体不会有大的变化。”民生银行(600016,股吧)金融市场部首席分析师李志强对《第一财经日报》记者称。

    此外，会议分析当前国内经济金融形势称，“形势的错综复杂不可低估”，该表述格外引人注目。

    从二季度货币政策例会上所称的“经济金融结构开始出现积极变化”到三季度例会的“形势的错综复杂不可低估”，央行三季度货币政策例会释放了什么信号？

    “目前我国经济有一定压力，但还是可控状态。”李志强对《第一财经日报》称，“不可低估”意味着目前，包括央行在内，政府对中国经济还在进一步观察。

    实际上，从今年第一季度开始，央行上述例会在分析当前国内外经济金融形势的表述时均有所变化。

    三季度例会对经济金融形势表述为：“当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定，但形势的错综复杂不可低估。”相较二季度例会的表述“当前我国经济运行仍处在合理区间，金融运行总体平稳，物价基本稳定。经济金融结构开始出现积极变化，但所面临的形势依然错综复杂，有利条件和不利因素并存”，删除了一利好表述，即“经济金融结构开始出现积极变化”，更加强调了经济形势的复杂程度。

    “有利条件和不利因素并存”删除意味着什么？

    李志强分析称，这意味着负面因素恐怕比二季度要稍微多一些。

    “不然房贷也不会进一步放松，负面因素主要体现在企业经营状况、利润增长速度还是放缓；PMI指数前几个月回升力度较强，最新公布的数据从制造业和服务业综合来看，进一步回升的趋势停止了，所以负面因素比上一例会时稍多些。”李志强进一步表示，但还没到足以影响政策进行大的变化的程度。

    统计局消息显示，2014年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.1%，与上月持平。