“为满足中登公司的规则，债券市场将出现大量的抛盘，这将在短期内对债基等产品的收益造成较大的冲击。”白岩称，从长期来看，目前仍处于降息通道之中，在市场吸收了这部分冲击后，债市将逐渐重回上升通道，届时债基将重回升势，但鉴于杠杆方面会受到限制，债基的走势很难如前期迅猛。

南方基金首席策略分析师杨德龙认为，中登公司调整企业债回购质押门槛，可能会影响到一些债券基金的业绩，因取消回购可能会影响到基金收益率，导致机构提前赎回，造成赎回压力，甚至引发爆仓。

“在债券基金去杠杆的操作下，收益率很难上去。有些基金要换仓调整，企业债的流动性本来就不太好，基金想调整也不一定能调得出去，部分基金的收益率可能会下降，投资者至少要降低重配企业债的基金的比例，一些小规模而且重配企业债的基金可能还要赎回。”王乐乐说。

可关注二级债基和可转债债基

对于债市，基金业内人士表示，由于低评级信用债短期流动性大为削弱，前期持有这些品种的机构为应对赎回，只能抛售流动性较好的国债及金融债品种，造成其收益率大幅飙升，同时也为资金充裕的投资者提供了“逢低介入”的好时机。

落实到后续的债券基金投资，众禄基金研究中心王晶认为，债券型基金风险提升，尤其对股市参与度较低的品种，投资者目前可以将关注的重点转移到二级债基和可转债债基上。

“从长期看，此次由监管推动的风险偏好下移，意图打破预算软约束的目的可见一斑，信用风险分化将有利于风险重估和定价。”国寿安保基金人士表示。