海外资本冷静观望“估值洼地”

沪港通开跑的这一个月，恰逢A股在流动性骤然宽松的背景下走出一波放量上攻行情。大盘蓝筹股成为本轮行情的主力，与沪港通试点初期标的范围高度重合。

受此带动，上证沪股通指数一路震荡上行，截至12月16日收报2712.72点，一个月累计涨幅达到25.72%，跑赢同期上证综指近4个百分点。

但即便沪深股市总成交额两度突破万亿元大关，沪股通仍显得不温不火。外资对A股表现出的冷静观望情绪，与沪港通启动前后AH股价差变化密切相关。

据统计，目前沪市A＋H公司中，仅有5只A股股价仍处于折价状态，且幅度都不足10%。绝大多数A＋H公司的A股溢价率都超过了20%。

“在估值快速修复的过程中，A股蓝筹股对海外资本的吸引力或逐步减弱。与此同时，近期内地股市表现出的一些非理性因素，也使得风格稳健的外资举棋不定。”华鑫证券投资总监仇彦英说。

此外，内地股市T＋1等交易机制缺陷，以及金融衍生品市场发展迟滞导致的风险管理工具缺失，也被认为是阻碍外资大规模进入A股市场的重要障碍。

不过，在一些市场人士看来，从全球范围观察，沪港两地股市仍是“估值洼地”。