继上周五大幅冲高回落后，昨日沪指延续缩量巨震，盘中一度下跌近3%。以券商、银行、基建为代表的蓝筹股票，在经历井喷式上涨后，估值洼地已被大幅填平。反观香港恒指，自去年12月17日创下阶段性低点22529点以来，目前已经悄然回升至24026点，部分先知先觉的资金持续流入港股市场。

    A股估值优势正在消失 港股通使用额度回升

    “在沪港通开设之初，A股估值比港股便宜，比如银行、交运等。因此，在沪港通开闸后，有大量香港市场的资金（包括国际资本）涌向A股市场”，杭州某券商大客户部一位负责人说，伴随A股特别是大盘蓝筹股的大幅上涨，这种估值优势正在消失。

    即便是在沪港通开通当日（2014年11月17日），A/H股折价个股还有22只，而截至昨日A股较H股仍有估值优势的个股仅剩下6只，分别是万科A、宁沪高速、海螺水泥、青岛啤酒、华能国际以及复星医药。原本估值优势较大的A股银行股，如今全部出现溢价。其中溢价率最低的招商银行比港股溢价6.45%，最高的中信银行溢价达59.69%。

    “或许正是这样的原因，一些高净值客户短期转向港股”，韩邵华透露，“近一个月中，营业部1000万以上的客户A股持仓情况首度出现减少，同时增加了一些港股通中相较A股存在较大折价的股票配置，比如证券和航空股。”

    统计显示，港股通使用额度连续多日超过10亿，资金主要集中流入银行、高铁和基建板块。2015年首个交易周，港股通共使用了48.08亿元，虽然占不到周额度525亿的10%，但却是港股通开通以来额度使用的三分之一。

    H股整体便宜30% 赚钱办法是切换到港股

    本轮A股上涨从本质上说是估值修复的行情。去年坚定看多A股的交银国际首席策略师洪灏也认为，2015年为A股风险重新定价之年，中国股市正经历历史性的剧烈波动，这些反复应该提醒许多市场参与者重新审视明年的仓位。

    他认为，当前最好的赚钱办法是切换到港股，因为港股对A股有2008年以来最大折价。恒生国企指数目标约13000点。理由是按照无套利原则，假设A/H折溢价水平保持稳定，可反推恒生国企指数理论上将可升至13000点水平。

    在安信证券首席经济学家高善文看来，A/H两边上市的公司中，H股整体便宜30%，去除银行板块甚至便宜50-100%，尽管A股由于有本土溢价，10-15%还情有可原，30%从历史上看是绝对站不住、站不稳的。高善文建议，在A股短期面临回调之际，投资者不妨去关注一些被严重低估的港股。