海外收购

    油企海外收购“变盘”：央企中场休息 民资接力登场

    尽管2014年中国石油企业海外油气权益产量超过了1.3亿吨油当量，同比增长约10%，但去年我国在海外的油气投资反而出现了大幅下滑。作为投资海外油气资产的主力军，“三桶油”全年新项目收购金额不足30亿美元，相比2013年下降了90%。

    相反，去年民企海外投资表现得更加活跃，意向投资额较2013年增长超一倍，达到22亿美元。业内分析认为，央企在去年经历了海外资产发展战略的调整，今年无论央企还是民企，都将迎来低油价之后的抄底收购，其中民企海外投资将尤其活跃。

    央企大幅放缓收购步伐

    经历了前几年的并购高峰之后，2014年下半年以来油价的暴跌并没有让“三桶油”立即抄底，它们在2014年的海外投资更加谨慎。

    中国石油集团经济技术研究院发布的《2014年国内外油气行业发展报告》(以下简称 《发展报告》)中数据显示，去年“三桶油”海外项目收购金额不到30亿美元，相比2013年暴跌了90%。

    业内分析认为，“三桶油”步伐放缓主要是对海外业务发展战略转型的考虑，“三桶油”从重规模扩张转向更加注重海外资产的效益。在中国石油集团海外油气业务2015年工作会上，中石油集团公司副总经理汪东进亦提出要求，中石油需要看到国际能源地缘政治风险加大、低油价导致海外业务盈利能力下降等新挑战，应持续优化海外资源配置和资产布局，不断提高海外业务抗风险能力。

    油价暴跌对其之前收购的海外项目影响，“三桶油”并没有公布太多数据。厦门大学能源经济协同创新中心主任林伯强认为，当前的低油价对于“三桶油”之前收购的资产只是一个短期的负面影响；但如果油价仍然在低位保持很长时间，其收益可能会比预期低很多。

    在安迅思能源研究总监李莉看来，“三桶油”在去年海外投资速度放缓的原因主要有两点：“前几年快速扩张海外业务，收购的海外资产已经较多，需要一定的消化与整合；另外，因为“三桶油”的海外投资一般数额较大，收购需要一定的准备与时机，面对原油价格暴跌并不一定能立即做出反应。”

    尽管去年“三桶油”的收购步伐放缓，但得益于前几年的大幅收购、扩张，“三桶油”的海外油气权益产量仍然增幅可观。2013年中国石化收购尼日利亚、北海和埃及等在产项目后，其油气权益产量首次超过3000万吨；而发展报告预估2014年中石化的海外权益产量将超过4000万吨，增幅超过30%。

    中海油亦保持了高速增长。在2013年收购尼克森之后，其油气权益产量增长接近1倍，达到1800万吨，今年其海外产量则超过2200万吨，增速超过20%。

    海外油气权益产量占比最大的中石油增速放缓较为明显。2014年中石油海外油气权益产量接近6000万吨，但是增长几近于无：在2013年，中石油的海外油气产量由5200万吨增长至5800万吨，增幅达到了11.5%。