央行加码宽松政策

    当前经济基本面并未改观，央行选择加码宽松政策。昨日，央行决定在全国推广分支机构常备借贷便利。中国人民银行分支机构常备借贷便利的对象包括城市商业银行、农村商业银行、农村合作银行和农村信用社四类地方法人金融机构，采取质押方式发放。投资者可以将其视为管理层向市场短期注入流动性的举措。

    民生证券认为，这是央行继降准之后，货币政策再现松动的一个信号。这也意味着如果资金利率出现大幅上行，央行会通过常备借贷便利平抑，让资金利率稳定在一个利率走廊之内，这等同于向市场传递了“流动性会保持适度宽松”的信号。民生证券指出，和去年出具常备借贷便利试点时点一致，短期目的是为了防止春节前取现压力对流动性的冲击，也是为了以后预防类似新股扰动等因素对流动性的扰动。

    降息预期进一步增强

    “从统计局最新公布的数据看，当前实体经济持续下滑的态势仍比较明显”，沪上某公募基金经理说，“虽然央行一再释放宽松信号，可能并不是针对股市的，而是为了刺激实体经济回暖。而在管理层连续去杠杆后，股市已有一定幅度回调，之后政策牌怎么出，也是摆在相关监管部门面前的难题。毕竟在经历长时间的熊市之后，这波始于去年7月的行情才刚起步。而在出口和消费‘两驾马车’未能回暖的情况下，重振投资十分有必要。”

    在经济基本面持续疲弱以及市场人气受挫的当下，关于央行降准、降息的预期进一步增强。野村证券在最新宏观研报中指出，中国央行未来进一步放松货币政策的概率仍较高。野村证券指出，最近欧洲央行

    决定采取量化宽松计划，这进一步增大了人民币名义有效汇率的升值压力，或将抑制中国商品出口并增大反通胀压力，因此中国放松货币政策的可能性依然存在。

    平安罗素投资管理有限公司同样认为，央行在本月下调商业银行存准率后可能还会再次采取行动。平安罗素指出，随着政府下调利率并鼓励国有企业走向海外，企业利润在下半年将会上升，中国股市今年可能上涨20%。