利好预期落空多头受挫

伴随A股震荡下挫，市场此前已多次传出央行“降准”利好将至的消息，期待以此对冲股指下行所面临的重压。但事实上央行一直按兵不动，并未祭出全面降准的货币宽松工具。这也打击了市场多头信心。

“目前A股面临的最大问题是信心不足。”中航证券投资顾问季菲菲认为。在她看来，午后短暂反弹之后继续下跌的走势很能说明问题。投资者避险出逃的情绪让以大盘股为主导的护盘努力无功而返。“但这样的走势其实比阴跌更好，大盘和个股同时调整，更有助于寻找市场的底部。”

同时，国际市场的糟糕表现也成为拖累A股的重要外部因素。上周全球股市遭遇寒流，从新兴市场到欧美国家全线下挫，美股更是遭遇“黑色星期五”，创下3年来最差的单周表现。周一全球市场颓势依旧，亚洲股指陷入两年来低谷，大宗商品价格创下16年来新低。

后市变数加大或继续寻底

前期政策底被击穿，全球市场动荡不断，这也让A股后市变数显著加大。

季菲菲认为，目前大盘离3000点这个整数关口只差200点，这次暴跌又形成了一个大的跳空缺口，在技术上存在回补的可能。暴跌之后的下拉惯性和反抽需求，可能让大盘在3000点到3200之间有所反复。“虽然从长远来看，只要不是杠杆资金，3200点输的是时间不是钱，但还是应该控制仓位，在市场需找底部的过程中做好打持久战的心理准备。”

而在私募大佬但斌看来，去泡沫比去杠杆更残酷，老手往往倒在抄底的路上。他认为A股刚刚去完了杠杆，这次真的要去泡沫了。去杠杆实际上并不可怕，从跌幅来说，从200元跌到100元钱跌50%，但去泡沫有可能从100元钱到10元钱，去泡沫比去杠杆残酷性更甚。

湘财证券研报分析认为，市场缺乏动力，导致了持续调整。国企改革概念的弱化、降准的推迟、资本流出压力的加大、美联储加息时点的临近及人民币贬值预期，使得市场缺乏上行动力，市场将面临更大的调整风险。从投资机会的角度，建议采取防御性配置，关注医药、食品等业绩稳定增长行业的投资机会。