配套措施应尽快推出

    市场人士认为，与海外市场不同，A股目前实施10%的涨跌停制度和T+1的交易制度，而10%涨跌停板限制已经是一种特殊的“熔断机制”。在此背景下引入指数熔断机制，是否是“重复建设”？

    专家对中国证券报记者指出，涨跌停限制与熔断机制并不冲突。其一，前者主要针对个股，后者主要是基于沪深300指数和整个市场。其二，熔断机制是一种暂停交易的缓冲机制，从作用来看，熔断机制相对灵活，一般在熔断结束后，市场情绪有所缓和，交易可以连续进行；而涨跌停板的规定相对较死板。其三，从国际经验来看，熔断机制是目前法国、日本、韩国等广泛采用的稳定股市的机制，其中韩国等国家都对股市实行了涨跌停限制，也同时设置了熔断机制。

    有券商人士将熔断机制与此前监管部门限制程序化交易挂钩。“客观来说，程序化的高频交易者，时而会在小利空情绪下顺势放大做空，引发现货交易砸盘。如果及时熔断，期指将无法进行平仓，从而为监管部门提供应对时间。”

    9月21日是指数熔断机制公开征求意见的截止日。有市场人士建言，推出熔断机制之后，配套措施也应加速跟进。比如，公募基金在面临申赎而当天停止交易该如何操作、触发熔断是因谣言或者操纵行为该如何处理等。

    兼顾新兴市场特性

    专家对中国证券报记者表示，熔断机制最早起源于美国，是1987股灾之后为了控制股票交易风险的一种制度。8月24日，中国三大股指期货封死跌停板，而美国道琼斯工业平均指数在开盘后的几分钟内也迅速下跌超过1000点，道琼斯、标准普尔和纳斯达克三大股指期货在当日盘前交易中重挫，触发了“熔断机制”。不过，暴跌次日，恐慌情绪在美国市场得到有效释放，而中国市场的抛售潮没有止步。