经历了快速杠杆化的牛市，也品尝了迅速去杠杆化所带来的阵痛，随着9月仅剩2个交易日，A股投资者今年已翻过三个季度。虽然指数显示投资者整体仍略有浮亏，但并不妨碍投资者队伍的整体壮大。

中国证券登记结算有限公司(下称“中证登”)的数据显示，2015年初A股自然人投资者的数量约为7200万。而最新数据显示，截至9月18日，A股自然人投资者已上升至近9400万人，相比年初扩大了近三分之一。换个角度而言，平均每四个A股股民中就有一位2015年新入市的投资者。

如同指数的表现在6、7月间的鲜明反差，股民入市的节奏在二季度和三季度间也快慢分明。仅第二季度，就有约1400万新投资者开户。在部分业内人士看来，股市的财富效应是现实中决定新开户数据的最重要因素，一旦股市的财富效应减弱，股市的吸引力将大打折扣。

而今年的转变又格外快，股市在短时间内的迅速变脸震慑巨大，致使场外投资者密集追高开户而不是逢低开户的现象加剧。本月前三周数据显示，9月迄今新增自然人投资者约78万人，全月新增水平应在100万人左右，与6月份单月新增463户万相比，场外投资者的入市热情大为冷却。

一海外机构人士认为，相对于中长期配置的估值吸引力，A股投资者更容易受短期趋势的影响。这点既反映在场内资金的动作，也反映在场外投资者的入市选择上。“对我们而言，投资A股会有自己的估值中枢，但同时也会尊重趋势，估值可能用来判断趋势的反转力度更为合适。”

值得一提的是，数据显示，9月以来持仓A股的投资者数量首次出现下滑。6月中旬以来，大盘虽然经历了持续的调整，持仓A股数量的投资者在7月和8月仍有小幅增长。