4月19日晚，有“亚洲足球第一股”之称的广州恒大淘宝足球俱乐部在全国股转系统披露了2015年年报。数据显示，俱乐部全年共实现主营业务收入3.8亿元，亏损9.53亿元，亏损额度较前一年有所扩大。

    巨额投入VS辉煌战绩

    从年报中可以看到，去年恒大淘宝收入的最大亮点部分为门票，出色的战绩助推俱乐部票房收入节节攀升。恒大淘宝去年全年实现门票收入2.1亿元创下历史新高，较2014年大幅增长1.55亿元。在这一年间，俱乐部不仅顺利卫冕了中超联赛冠军，并且三年内第二次摘得亚冠冠军，成为了中国乃至东亚第一家达到这一成就的球队。

    此外，俱乐部的广告收入出现明显下滑，年报中给出的解释为，2015年主动改变了广告招商策略，由之前的分散型广告招商服务策略调整为集中型广告招商服务策略，将更好地服务更专注地提供给东风日产、联合利华、恒大集团及其关联企业等主要合作伙伴，主动放弃了一些小额的分散型广告客户。而在比赛出场费及奖金收入方面，由于亚冠奖金及中超公司参赛费金额部分需在2016年上半年才能确定，故2015年比赛出场费及奖金收入较2014年有所减少。公司球迷商品销售收入相比于2014年略有下滑。

    战绩斐然的背后，公司投入成本陡增。2015年恒大淘宝的营业成本高达12.66亿元，较2014年大增52%。“由于引进教练和球员的薪酬成本较高，比赛支出有所增长，公司营业成本仍处于较高水平，导致公司目前仍处于亏损状态。”恒大淘宝在年报中指出，另外随着物价上涨，客场比赛的各项差旅费用及主场比赛组织费用均有所上升。2015年俱乐部亏损9.53亿元。

    去年，恒大淘宝先后引进了巴甲卫冕冠军克鲁塞罗队主力双子星、现役巴西国脚里高拉特，奥地利冠军霸主球队萨尔茨堡红牛队主力前锋巴西外援阿兰，英超传统劲旅托特纳姆热刺队后腰、巴西国脚保利尼奥，现役巴西国脚罗比尼奥等国际顶尖球员，并聘任世界杯冠军教头斯科拉里先生担任主教练，投入可谓巨大。

    连续亏损VS估值暴增

    在此前公开披露的文件中，恒大淘宝强调公司的主要盈利模式为：投入资金运营职业足球队，参与各种职业比赛，通过良好的竞技成绩，持续维护公共关系，获得海量球迷及受众，提升俱乐部品牌价值，形成可持续的商业生态平台。基于上述商业生态平台，公司通过向球迷销售比赛门票、球迷周边商品等获得销售收入，并帮助广告主向目标受众群体投放广告获得广告收入或其他授权收入。由于公司运营成本相对较固定，随着公司商业价值不断被发掘，各项收入持续增长，当公司总收入超过各项成本和费用时，公司即能获得持续盈利。

    足球向来是项“烧钱”的运动，尽管恒大淘宝在过去三年分别亏损5.76亿元、4.83亿元和9.53亿元，但业内人士指出，不可否认的巨额资金投入为俱乐部带来战绩大幅提升和球队价值的增值，甚至还有对恒大集团品牌影响力扩大的贡献。

    近年来，广州恒大淘宝足球俱乐部进行了数次增资，包括去年阿里巴巴集团以12亿元入股，之后恒大集团再次注资4亿，同时将恒大足球学校的核心资产注入俱乐部，一系列变动让俱乐部的估值上涨迅速。

    2015年11月，恒大淘宝正式在新三板挂牌，成为首家登陆资本市场的中国足球俱乐部，被业界称作中国足球发展史上的里程碑事件，对于推动体育市场化改革，激发体育经济活力有着不可估量的影响力。2016年1月，恒大淘宝完成其在新三板首笔融资，以每股40元定向发行2173.4万股，发行后的恒大淘宝市值达到158.69亿元，成为成为亚洲首家百亿元级别的足球俱乐部。3月8日，恒大淘宝现挂牌后的首笔交易，以55元每股的价格成交36000股，纸面估值一度超过200亿比肩英超豪门曼联。

    恒大淘宝表示，为了保持最优战绩，目前俱乐部每年的成本开支在10亿元左右，未来营业成本预计将会保持在目前这个水平。随着我国足球改革的不断推进，公司有可能进一步增加电视转播等版权收入。