本报讯（记者 杨剑）外盘连续大跌的中秋节，让不少股民担心不已，以为节后股市必然“悲剧”，然而，节后第一个交易日，A股虽然下跌，但跌幅却小于市场预期。

　　欧洲利空接踵而至

　　欧美股市的投资者一定可惜，他们没有中秋节，不然的话，他们就有充分的时间考虑欧洲债务国何去何从的问题。

　　受德国放弃救援希腊传言，希腊未来五年中债务违约风险升至98%等消息影响，欧洲各国股市“唇亡齿寒”，截至昨天6点，法国股市三个交易日累计跌幅逼近9%，欧洲经济马车德国股市跌幅也超过6%。

　　就业前景黯淡，经济增长乏力的美国，尽管受奥巴马出台超预期的就业促进计划刺激，也仍不敌欧洲金融危机的拖累，美国道琼斯指数连续下跌。

　　希腊、意大利的债务问题已经不是欧盟内部的问题，而成为全球的困扰。有报道称，同样深陷主权债务问题的意大利向中国求助，要求中国购买国债，以解该国燃眉之急，提振市场信心。不过，即便中国出手救助，能否帮助欧元渡过危机，投资者仍然疑虑重重。

　　A股微跌让人大跌眼镜

　　A股投资者也没有想到，常常跟跌不跟涨的A股，在外盘出现连续大跌的情况下，昨天收盘仅微跌1%。

　　“收盘才跌26个点，太意外了。”股民郑先生和记者交流时表示，中秋节天天听到欧美的坏消息，周一晚上看了一下外盘，被欧洲股市集体跳水“吓了一跳”，从过往A股跟跌的情况来看，以为股市“至少要跌100个点”，没想到A股才跌这么一点，让人“摸不着头脑”。

　　“横盘时间超过2个小时，A股不仅没有出现恐慌性抛售，尾盘甚至略微上扬。”泽晖投资投资总监彭先生觉得A股走势“耐人寻味”，8月份信贷数据超预期，而M2又达到7年低位，可能意味着货币政策继续紧缩的空间不大，甚至出现了定向的放松迹象，如果观察到佐证货币政策微调的信息，那将大大鼓舞市场人气。

　　实际上，在上证综指2500点以下，估值已经具备吸引力。平安大华认为，当前A股估值处于历史第三次低点，沪深300动态市盈率只在11倍左右，接近2005年的1000点水平的估值水平，也和2008年的1800点的估值水平相当，目前市场正处于熊末向牛初过渡的转换期，是非常有吸引力的估值区间。

　　通胀回落M2见底支撑A股

　　8月CPI比较7月有所回落，M2增速跌至7年低位，这是投资者逆势死扛的两大理由。

　　8月数据显示，货币供应量顶峰、经济增长顶峰、通货膨胀率顶峰等三个高峰出现了回落。交银施罗德双利债券证券投资基金拟任基金经理李家春认为，“最近几个季度M2同比快速下滑，已经从30％的历史高峰回落到现在的15％以下，基本实现了货币政策的调控目标，此外，从主要拉动世界经济的新兴市场来看，已经开始收缩货币政策一段时间了，货币供应量的顶峰早已过去”。

　　他认为，在紧缩的货币政策下，之前通过宽松的货币政策刺激增长而产生的经济高速增长也面临回落，无论从GDP的三个组成部分，即出口、消费、投资的环比比率还是从工业产值的变化可以看到，在最近两个季度，增速下降也是非常明显的。货币政策进入相对稳定的观察期，资本市场股债双熊的局面将发生变化。

　　平安大华基金认为，在9月份之后的4个月里，依旧成为影响市场走势的不确定性因素。但是，受到通胀翘尾因素下降影响，预计今年的后4个月CPI水平同比见顶回落概率将会增大，但从环比来看降幅不会太大。因此，整个下半年通胀可能都会处于一个较高水平，货币政策可能保持现状，政策面压力可能会有所减轻，市场在对经济的超调预期中酝酿着反弹的动力。