7月5日晚，上海期货交易所启动黄金、白银期货连续上线交易仪式现场，投资者在关注黄金、白银期货夜盘交易行情。

   备受投资者期待的黄金、白银期货连续交易5日晚正式上线交易。连续交易制度就是俗称的夜盘，目前上海期货交易所的期货金银夜盘交易时间为晚上9:00至次日的2:30，意味着每天的交易时间从4小时增加到9个半小时。

    首个夜盘交易时段内，市场交易活跃，交易量超过了国内白天的交易时段。不过由于夜盘时段正好是欧美国家重要金融交易所开市时段，国内金银期货走势波动比白天剧烈很多，操作难度加大，因而对于投资者来说，夜盘交易其实是一把“双刃剑”。

有效规避跳空风险

   上海期货交易所的数据显示，截至7月6日2:30分收盘，黄金期货累计成交22.5万余手，超过周五白天市场交易量的两倍，白银期货则累计成交121.6万余手，超过白天市场交易的92万余手。

   到收盘，国内黄金期货主力合约收于每克245.45元，下跌了2.33%，白银期货主力合约则收于每公斤3843元，下跌2.29%，与国际市场上黄金、白银期货分别下挫2.9%和4.16%的状况基本保持一致。

   “国内投资者终于告别了残缺的交易市场。”南华期货资产管理部研究总监李洪雷表示，国内的早盘市场对应的是欧美一些交易量很小的市场，当欧美主要市场密集交易时，国内投资者只能眼巴巴看着，“等到第二天早盘开始后，国内市场对国际市场大幅波动的反应就是‘跳空’，风险急剧释放。”

   据浙商期货统计，自上海期货交易所黄金期货开市以来，每天的开盘价和前一天的收盘价相比，出现跳空缺口的交易日在60%以上。

   “没有夜盘之前，金银隔夜持仓跟赌博没有区别。” 今年杭州一位投资者就吃了多次亏。6月20日国际金价大跌5%，第二天上海期货交易所黄金主力合约直接以跌停开盘，逼着做多的他马上追加十多万保证金，不少跟他一样做多的投资者，由于无法补足保证金最后被强行平仓。

   “有了夜盘之后，投资者可以根据国际市场的波动做出相应调整，不必对第二天的开盘价提心吊胆。”李洪雷说。

机会多了风险也大了

   由于国内夜盘交易覆盖欧美市场交易的主要波动时段，意味着投资者有机会捕捉更大幅度的波动，这自然对投资者的操作能力提出更高要求。

   中国中期期货研究院执行副院长王红英认为，在夜盘交易时间内，欧美政府的政策或其他因素都会影响到黄金白银的价格，导致大幅波动。因此投资者在交易过程当中，不应该满仓、频繁地操作。

    李洪雷也举了一个较为特殊的例子，在没有夜盘的时候，隔夜持仓结果要等第二天早盘的开盘价，如果第二天开盘即出现跌停或者涨停，此时期货公司也无法平仓，这就给投资者留下回旋的余地，只要马上追加保证金就行，“有夜盘后很可能这个单子提前就会被平仓。” 还需要提醒投资者的是，夜盘并不能完全规避隔夜持仓的风险。比如4月26日国际金价惨跌，诱因是美联储主席伯南克在议息会议后的简短讲话。那个时候已经是北京时间凌晨2:30，这个点国内夜盘已经结束，所以投资者仍然需要注意隔夜风险。

   按照目前的交易规则，每天的交易共有两节：交易日的第一节是由前一个工作日的21：00至当日2：30以及当日9：00至10：15组成；交易日的第二节是由当日的10：30至当日11：30以及当日13：00至15：00组成。

   于是就出现了一个问题，尤其是周五变成一个非常特殊的交易日，因为这一天的夜盘变成了周一的第一节交易，之前没有夜盘时，每天下午结算，有了夜盘后，夜晚的交易所对应的结算时间是下一个交易日的下午，因此每晚的没成交挂单记得一定要撤掉。例如周五晚上没成交的挂单，在下周一还是有效的，如果忘记撤掉，下周一会自动成交，因为相当于日内的交易。