“纸白酒”这回亏大了

　　大多白酒期货产品当前收盘价均低于发行价

　　□本报记者 金梁

　　近日，贵州茅台股份公司总经理助理、国酒茅台（贵州仁怀）营销公司董事长王崇林首度承认了降价事实，“茅台仁酒和汉酱酒已经调整了市场指导价”。另外，来自《证券日报》的消息称，依靠关系拿条子买茅台的日子已经过去，茅台已动员全部职工卖酒。

　　这些都与大势不妙有关。受宏观经济增速减缓、塑化剂风波、三公消费减少等多重利空影响，高端白酒销售一蹶不振。同时，依附白酒市场的“纸白酒”（把白酒当成股票来买卖）曾备受业内关注，如今也受到了很大的牵连。

　　记者近日查看了国内几家白酒“交易所”的网站，发现绝大多数白酒期货产品最新收盘价均低于当初的发行价，算上交易过程中的手续费和时间成本，亏钱已是事实。

酒类交易所遍地开花，但亏损居多

　　2011年，全国各地纷纷开设酒类交易所，主打的概念就是“像股票一样炒酒”，交易品种有白酒、黄酒、红酒，数量已达10家左右。其中浙江人熟悉的，是绍兴的黄酒原酒交易中心。

　　因为前几年的高端白酒疯狂涨价，各地的酒类交易所大肆吆喝叫卖“纸白酒”，这一新型的投资理财产品在当时也火过一阵。

　　可如今，“纸白酒”玩起了跳水游戏。

　　7月10日，记者登录了上海国际酒业交易中心的网站，发现其9个投资性白酒产品中，有过半跌破了发行价格。其中7月9日的交易综述中如此写道：上海国际酒业交易中心所有酒品总成交量为2603瓶，较上一交易日减少829瓶；总成交额为1,629,799元，较上一交易日减少1,277,082元。

　　以500亳升为单位，水晶舍得2012珍藏版最新收盘价为335元，已较2012年上市时780元的发行价下跌了445元，跌幅达57%。另外，古井贡年份原浆昨日收盘价为400元，相比发行价860元，也跌了54%。

　　还有，国窖1573的发行价为1500元，如今为1375元；西凤50年年份酒发行价为800元，如今已跌至380元。

　　记者在其官网看到一份6月行情的评述：本月中心上市酒品跌多涨少，四支上涨、一支平盘、七支下跌。在下跌的七支酒品中，凤香50下跌最大，大跌13.63%，中国品味下跌9.49%，中国强下跌8.40%，水晶舍得下跌6.89%，科普克、国养金奖、候伯王分别微跌0.79%、0.34%、0.03%。

成交量极少，有投资者选择提现

　　行情惨淡的并非只有这么一家。记者在贵州白酒交易所网站看到，国台2012的7月10日收盘价为422.66元，其当初的发行价却高达800元。而看其成交数量仅仅为48坛，发行总量却有6.25万坛。

　　还有，以泸州老窖国窖1573（中国品味2011）为例，该产品在2011年公开发行时，总的发行量为9999瓶，而这几日的成交量仅2瓶，目前的库存量仍高达8207瓶，交易活跃度并不高。

　　面对“纸白酒”不给力的状况，有投资者觉得与其“套牢”在酒类交易所，还不如拿白酒提现更为现实一些。

　　但事实上，二级市场上的高端白酒基本上处于“折扣”的状态，53°飞天茅台就是最典型的例子。投资者虽然能从“纸白酒”中提取同额的白酒现货，但白酒本身的价格早已比当初的官方指导价跌了不知道多少。记者从贵州白酒交易所的交易报告中看到，最主打的国台2012近期又提货了5坛，到目前为止总提货量8447坛。

　　在这种局势下，各大酒类交易所也在想着如何“自救”，回购就是其中做法之一。两个月前，浙江的黄酒原酒电子交易平台进行首次回购，面对记者采访，相关负责人承认在某种程度上算是一种“稳定军心”的做法。

　　在白酒行业，有业内人士表示，新上市交易的“纸白酒”品牌也将增加可回购机制，这就意味着以前让投资者单独承担风险的机制，逐渐变成白酒企业与投资者共同承担风险。

　　对此，上海国际酒业交易中心总裁李雯峰对媒体解释，白酒投资应以中长线为主，是典型的价值投资，以时间换空间，投资周期以3-5年比较合适。作为一种实物投资，如果不以投机为目的，风险并不高，无论是自己消费，还是等增值后变现，都相对容易控制。而作为投机，短期内的涨跌是完全有可能的。