百度近日推出“百发”和“百赚”，再掀互联网理财小高潮。尽管互联网金融已进入战国时代，仍有不少网友并不清楚，他们购买的各种互联网理财“宝”的收益来自货币基金。互联网金融以其便捷性和较低的交易成本，将低门槛、标准化产品最大程度推到个人面前，因此一些传统金融人士感叹，“原来货币基金也可以这么卖”。

   但同时，网络的“开放、平等和分享”特性也放大了网民的从众效应，导致盲目跟风。有人天天“晒”理财“宝”账户的现金分红，更有人将长期闲散资金投入各种理财“宝”。实际上，货币基金因其低门槛、高流动性及超出活期收益而获得“绝佳现金管理工具”称号。但如果将闲置时间较长的大额资金也投入到货币基金，反而背离投资原则。

   投资者的闲散资金一般分布在网络、基金、证券及银行等账户，虽然这些资金最终均由银行托管，不甘心获取活期或定期收益驱使它们四处投奔相对高收益领域。聪明的投资者应该将用于网上支付的闲散资金购买互联网理财“宝”，股票账户中的闲置资金可购买券商现金管理产品或国债回购，赎回股票型基金的同时，转入同一基金公司旗下的货币基金，而闲置时间长于一个月金额超过5万的资金应购买银行理财产品等。或者，干脆利用归集服务，统一调度资金，提高使用效率。

货币基金：被过度包装的现金管理工具

   货币基金或许从来没有像现在那么风光。但各种互联网理财“宝”仍有将货币基金过度包装之虞。

   虽然货币基金一直是很好的现金管理工具，但将时间拉长以后，真相还是很残酷。截至10月31日，130多只货币基金最近一年平均年收益率为3.79%，年收益率超过4%的仅45只。年收益率最高的大成月添利债券B也仅为4.654%。

   美国互联网理财“宝”的命运现在已广为人知。全球知名的网络支付公司Paypal早在1999年就设立了利用账户余额的货币市场基金。2007年，该基金的规模一度达到巅峰10亿美元，当时也曾赢得了不错的市场口碑。但自2008年金融危机后，美国货币市场基金收益水平降至0.04%，仅为2007年高峰5%的零头。在此情形下，Paypal货币基金的收益优势逐步丧失，规模不断缩水，于是在2011年7月，Paypal不得不将该货币基金清盘。

   东方证券研究员金麟在其《互联网改变金融》研报中表示，不论美国或者韩国，经过利率市场化之后，存款利率都逐步向货币市场利率靠拢。中国当前的利率市场化压力主要体现在短期存款特别是活期存款之上，当前0.35%的活期存款利率在放开之后有向货币基金收益率靠拢的压力。当前的利差保护因此构成双刃剑，一方面固然保证了银行获得垄断的高利差，但另一方面也使得银行在面对余额宝这类的价格竞争产品时难以应对。

   不过金麟认为，余额宝的热潮将只会是一个阶段性的现象。未来当存款利率上限逐步放开之后，银行活期存款利率的上行将最终充分抵消掉余额宝的收益率优势。

银行开放式产品：全面升级对抗互联网理财

   在互联网理财“宝”出现之前，银行普遍有推出开放式产品，如工行的“灵通快线”，农行的“安心快线”及建行的“日薪月溢”等。随着互联网理财产品的冲击，银行也不断提升开放式产品的预期收益率，升级现金管理账户功能。

   光大银行推出的资金归集业务，可以让客户方便地通过网银或手机银行从他行实时扣款、自动资金归集、跨行自动还贷、跨行自动信用卡还款、购买专属理财产品等。

   部分银行调升其开放式产品收益率后，已与排名靠前的货币基金不相上下。如平安银行“组合类(和盈计划)(滚动型)人民币理财产品”7天周期10月底的预期年化收益率可达4.80%，而光大银行今天开售的14天滚动型产品，预期年化收益率根据起点金额不同，分4.5%-4.8%四档。浦发银行则全面升级了开放式理财产品，其中，“天添盈1号”预期年化收益率一度提升至4.2%，赎回实时到账；“周周享盈1号”预期年化收益率也曾提升至4.6%，均处于市场领先水平。

   从收益率调整频率来看，开放式银行理财产品可分两类，一类产品收益率随其投资收益而波动，一般每日都有调整变化。比如上海银行的“易精灵”，广发银行的“盆满钵满日日盈”。另外一类产品收益率相对固定，银行会根据市场情况进行调整。其中，有的调整比较频繁，比如兴业银行的“现金宝”、浦发银行的“天添盈1号”；有的则较少调整，比如工行的“灵通快线”和建行的“日薪月溢”。

国债回购：脉冲式赚钱机会

   受资金市场供求影响，国债回购利率每月底均有不错的脉冲式投资机会。由于国债回购利率走势实时显示，投资者可通过行情系统捕捉较好的入手时机。

   国债质押回购需要在证券公司开立沪深股票账户，并开通债券回购交易功能，再通过交易所提供的产品代码在股票交易系统中进行投资。目前沪深交易所有9种国债回购产品，投资期限分为1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天。这些品种的投资起点为10万元。上交所的代码为204×××，比如1天期的就是204001，2天期的就是204002；深交所代码为1318×××。

  国债回购的投资时点最重要，如7天期限的国债回购利率最高出现在9月24日，年化收益率高达13.2%。而今年14天期限回购利率最高出现在6月20日，为9.35%。

   由于国债逆回购的收益率就是投资者操作时的即时利率，投资者应把握交易时机。从一个交易日的走势看，上午开盘时的价位大概是一天的平均价；下午2点至2点半之间的价位一般较高，值得关注；2点半过后，价格一般会大跳水。

   此外，从一年时间看，月末、季末、年末、大小长假前，市场资金紧张，国债逆回购的即时利率会飙升，一般会超过10%，尤其下午2点至2点半这一段时间是较好的投资时机。此外，每周一般在周四也会飙涨。他建议，想购买28天或者90天期限产品的投资者如果资金闲置时间不是在周四，可以先购买1天的品种，随后在周四趁利率走高时，购买期限较长的品种。

券商短期产品：高风险市场的避风港

   股市这个高风险战场，交易日动辄几个百分点的涨跌，折合成年化收益率相当惊人。相比之下，股民证券账户里的闲置资金对收益率的要求较低，但各家券商也都推出了货币市场类产品，投资者可直接在证券账户中选择买入，简单方便。如华泰证券的紫金定存宝，国泰君安的君得利1号和2号及中银国际中国红货币宝等。

    目前，券商理财产品的门槛一般为5万元起步，主要投资于银行存款、债券回购、货币市场基金、短期国 债和央票等固定收益类产品，收益均可高于银行活期存款利率。有些产品有管理人以自有资金参与，有的没有，投资者可以重视有资金参与的产品。而且，申购时T+0实时交收，赎回时资金当日（T+0）可用，次日（T+1）可取。