——监管者追责机制何时建立？

    在“光大乌龙事件”中，证监会作出处罚决定到宣布正式处罚期间，光大证券有权通过书面陈述或听证的方式进行申辩。但杨剑波对新华社记者透露，自己所作的书面陈述，从未得到过证监会方面的正式回应。

    “当监管机构的监管理念或行政程序存在问题时，如何保证其决策是客观公正的？”杨剑波说。

    杨剑波对监管机构的指责是否属实，目前尚无定论。但建立监管者追责机制，显然已经成为中国资本市场中不容回避的问题。

    知名财经评论员皮海洲表示，如果杨剑波所谓“真相”属实，作为监管机构的上交所、证监局、中金所就负有不可推卸的责任。杨剑波状告证监会，让人们直面监管监管者这一“空白地带”。若能因此推动这一问题的解决，这一事件将对中国资本市场健康发展作出重要贡献。

    ——中小投资者公平交易权利如何保障？

    在牵扯入“光大事件”的众多投资者特别是中小散户看来，机构的做空“特权”导致他们在“光大事件”中的损失被放大。的确，较高的进入“门槛”保障了股指期货市场的“高标准、稳起步”，但也在客观上剥夺了中小投资者利用做空工具对冲投资风险的权利。

    多位市场人士呼吁，借鉴成熟市场经验，降低金融衍生品市场的投资门槛和产品规模，覆盖更多投资者，从而为资本市场打造更为公平的市场环境。

    ——内幕交易司法救济能否完善？

    “光大事件”时隔半年多再起波澜，此前一直备受关注的中小投资者索赔问题却仍悬而未决。

    对于上述事件中投资者因跟风造成的损失是否有理由提出赔偿，业界尚存一定分歧。但“光大事件”难免长期以来内幕交易损害赔偿“零胜诉”的尴尬，也再次凸显了完善相关司法救济制度的急迫。

     ■回放

    光大“乌龙指”事件

    2013年8月16日上午，光大证券在进行ETF套利交易时，因程序错误，其所使用的策略交易系统以234亿元的巨量资金申购180ETF成份股，实际成交72.7亿元，导致A股市场出现异动。这一事件因此被称为“中国股市史上最大乌龙”。

    为减少损失，光大证券于当天下午将所持股票转换为180ETF和50ETF并卖出，并卖出股指期货空头合约IF1309、IF1312共计6240张。

    证监会调查后认为，光大的一系列行为构成内幕交易，同年11月14日，证监会宣布了调查结果，决定没收光大证券ETF内幕交易违法所得1307.08万元，并处以违法所得5倍罚款；没收光大证券股指期货内幕交易违法所得7414.35万元，并处以违法所得5倍的罚款。上述两项罚没款共计5.23亿元。

    对光大证券ETF内幕交易直接负责的主管人员徐浩明，其他直接责任人员杨赤忠、沈诗光、杨剑波给予警告，分别处以30万元罚款；对光大证券股指期货内幕交易直接负责的主管人员徐浩明，其他直接责任人员杨赤忠、沈诗光、杨剑波给予警告，分别处以30万元罚款。上述两项罚款每人合计60万元。

    另外，证监会同日下发［2013］20号《市场禁入决定书》，决定光大证券内幕交易行为相关责任人徐浩明、杨赤忠、沈诗光、杨剑波为终身证券市场禁入者、期货市场禁止进入者；下发［2013］60号《行政处罚决定书》，对时任董秘梅键的信息误导行为，责令改正，并处以20万元罚款。

    此前，因在“8·16事件”中涉嫌利用内幕信息进行交易，光大证券已于2013年8月31日收到中国证监会《行政处罚及市场禁入事先告知书》。该公司股票于8月16日停牌，股价收于12.12元/股，而11月14日收盘价为8.51元/股，累计跌幅超过30％，流通市值蒸发123.39亿元。这不仅让8月16日跟风进场的投资者损失惨重，更令光大证券股票持有者财富一度严重缩水。